摘要：随着巴基斯坦今年陷入危机，威尔逊·穆萨乌拉 (Wilson Muthaura) ，敦促政府将 3,400 英里外肯尼亚 KTDA 合作社生产的茶叶列入必需品清单，以便进口商获得宝贵的美元。他的紧急游说反映了新兴市场和发展中经济体（EMDE）对美元稀缺的担忧，美元是全球贸易的命脉，这阻碍了商业活动，给当地货币和主权债务人带来了越来越大的...

随着巴基斯坦今年陷入危机，威尔逊·穆萨乌拉 (Wilson Muthaura) ，敦促政府将 3,400 英里外肯尼亚 KTDA 合作社生产的茶叶列入必需品清单，以便进口商获得宝贵的美元。

他的紧急游说反映了新兴市场和发展中经济体（EMDE）对美元稀缺的担忧，美元是全球贸易的命脉，这阻碍了商业活动，给当地货币和主权债务人带来了越来越大的压力。

世界银行估计，四分之一的新兴市场经济体实际上已经失去了进入国际债券市场的机会，而国际债券市场是购买石油和食品等大宗商品所需的硬通货的主要来源。

它将一些受信贷紧缩影响的经济体的增长预测下调了一半，这是全球为了应对去年新冠疫情和俄罗斯入侵乌克兰后经济重新开放而飙升的通胀而提高利率，转向安全的结果。

伦敦FIM合作伙伴宏观策略主管查理·罗伯逊 (Charlie Robertson) 表示，受影响国家的外国直接投资也可能受到限制。

如果没有 KTDA 巴基斯坦客户提供的资金，其最大的市场（生产肯尼亚 60% 茶叶的合作社）将难以支付自己的账单。

“我们实际上受到了打击，”穆萨乌拉说道，并解释说，在销售额下滑后，KTDA 不得不租用额外的仓库空间。据当地监管机构称，肯尼亚主要出口茶叶的出口量比去年下降了五分之一。

虽然客户通常以美元预付款，但“我们不得不向来自巴基斯坦的买家求助于信用证”，穆萨乌拉说。

他在伊斯兰堡的努力得到了回报，但 KTDA 也发现其第二大市场埃及也出现了类似的压力，该国货币三次大幅贬值引发了人们对开罗偿还美元债务能力的担忧。

全球利率飙升已导致斯里兰卡和加纳陷入违约。突尼斯正摇摇欲坠。尼日利亚可能很快就会将政府收入的一半或更多用于支付利息。甚至肯尼亚本身也面临风险。

伦敦StoneX外汇交易员戴维·威拉西(David Willacy)表示，“前沿经济体正遭受进口费用激增的困扰，而全球金融状况收紧和人们普遍转向避险资产则加剧了这种情况。”

黑市

尽管美元作为全球储备货币的份额在过去十年中从 70% 下降至 59%，但它仍然在全球贸易中占据主导地位。

由于它被广泛接受并广泛持有其价值，它仍然深受发展中国家普通公民的青睐。

平行汇率的出现或购买美元和其他主要货币的非官方市场往往是一个国家遇到问题的早期迹象。

“如果我想要美元，我就必须在黑市上购买，这很贵，”尼日利亚首都拉各斯一所英国大学在线课程的学生阿鲁卢瓦·奥乔(Arouluwa Ojo)说。

非洲最大的经济体是主要的石油出口国，以美元出售原油。但由于缺乏炼油能力，必须进口燃料，因此硬通货吃紧。

尼日利亚长期以来一直存在多重汇率网，目前正试图解决这一问题，上周奈拉货币也再次贬值。

阿根廷反复出现的危机意味着多年来一直存在平行汇率，而古巴和委内瑞拉的深刻经济问题和美国制裁意味着通常需要美元或欧元来购买从药品到肉类的商品。

由于古巴的主要外汇收入来源——旅游业在疫情后仍在复苏，拥有和无法获得硬通货的人之间的差距不断扩大，正在推动创纪录的移民从古巴逃往美国。

储备燃烧

一个国家消耗外汇储备是另一个众所周知的压力迹象。

提供政治风险保险的专业公司乔叟估计，142个国家中有91个国家的外汇储备在过去12个月内缩水，超过三分之一的缩水幅度超过10%——美元升值加剧了这一趋势。

由于一些商人停止接受当地货币，玻利维亚的储备暴跌约 70%，导致银行和货币兑换店排起长队。

拉巴斯电视台推销员罗纳尔·马马尼 (Ronal Mamani) 表示：“对我们的客户来说，最好带美元，因为玻利维亚诺根本不值钱。” “我们不知道汇率到底在哪里。”

斯里兰卡、黎巴嫩、巴基斯坦、乌克兰和土耳其等国实施了资本管制，而埃塞俄比亚的问题因国内冲突而加剧，禁止进口包括汽车在内的数十种商品，以节省购买食品和燃料的资金。

一些国家正试图打破或规避美元的束缚。

由于西方制裁切断了俄罗斯与全球银行体系的联系，中国和印度用其他货币购买俄罗斯石油，而加纳则用黄金购买石油。

巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦 (Luiz Inacio Lula da Silva) 提出了为新兴经济体金砖国家集团建立共同货币的想法，他在四月份表示：“我们需要一种让各国更加平静的货币。”

金砖国家可能会在八月的约翰内斯堡峰会上讨论这一提议，尽管它不太可能很快成为现实。但该组织正在寻求与沙特阿拉伯等国家建立更密切的关系，因为它将自己定位为制衡西方的力量。

贸易瓶颈

美元短缺几乎总是与债务问题恶化有关。

摩根大通与世界银行的说法相呼应，计算出 21 个国家的国际债务总额达 2,400 亿美元，目前实际上已被封锁在资本市场之外——这几乎是创纪录的水平。

国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃最近表示，该机构收到了更多的援助请求，并补充道：“国际货币基金组织成为保护的来源。”

在非洲，国际货币基金组织贷款附加的严格条件使一些国家对依赖该基金组织持谨慎态度，包括肯尼亚总统威廉·鲁托在内的政界人士也主张建立使用当地货币的贸易支付系统。

“为什么我们要在交易中带入美元？” 鲁托表示，他将贸易瓶颈归咎于美元的使用。

阿根廷表示将以人民币支付中国进口商品的费用。但中国的资本管制——以及美国金融市场无与伦比的深度——意味着其货币不太可能很快挑战美元作为全球力量的地位。