摘要：2月14日消息，多年来，全球最大的投资者之一安联(ALVG.DE)向房地产、风电场甚至伦敦的污水处理系统投入了数十亿美元，但现在它正开始回避此类“另类”投资对于普通债券，知情人士说。不愿透露姓名的知情人士表示，这家德国公司的新方法是在投资环境发生巨变之际推出的，央行提高利率以抑制失控的通胀，促使主流资产收益率上...

2月14日消息，多年来，全球最大的投资者之一安联(ALVG.DE)向房地产、风电场甚至伦敦的污水处理系统投入了数十亿美元，但现在它正开始回避此类“另类”投资对于普通债券，知情人士说。

不愿透露姓名的知情人士表示，这家德国公司的新方法是在投资环境发生巨变之际推出的，央行提高利率以抑制失控的通胀，促使主流资产收益率上升。

他们强调，重新分配将是渐进的，不会导致抛售，新资金主要用于固定收益而非另类投资。

安联拒绝置评。

按资产和市值计算，这家德国最大的金融公司的举动提供了向数万亿美元投资级债券市场的重大转变的证据，这些债券使政府得以维持运转并养活了养老金领取者，并远离了在金融时代获得丰厚回报的替代方案。超低甚至负利率。

对于安联来说，重新定位也恰逢其在支付了约 60 亿美元的罚款和去年在美国宣布的欺诈和解后恢复声誉的努力。这导致其美国资产管理业务的一部分同意对该行为认罪，其律师称这相当于“死刑”。

其中一位人士指出，安联的偿付能力比率——衡量财务实力的指标——在基金崩溃后受到了影响，新的投资方法可能有助于恢复它。

安联首席财务官 Giulio Terzariol 在去年 11 月的一次电话会议上对分析师表示：“与几年前相比，固定收益的价值主张更具吸引力……这是一场不同的游戏” .

安联的业绩将于周五公布，将对公司的投资组合进行年度更新。

安联是一家全球保险公司，是全球最大的资金管理公司之一，通过债券重量级 Pimco 和 Allianz Global Investors 管理着 2.6 万亿欧元（2.79 万亿美元）的资产，其美国部门管理着处于近期丑闻中心的基金。

当现任集团董事长迈克尔·迪克曼 (Michael Diekmann) 担任首席执行官时，安联开始涉足替代方案。在 2015 年担任该职位的最后一天的一次演讲中，他抱怨萨尔茨堡和慕尼黑之间的道路坑坑洼洼，强调基础设施投资的必要性。他承诺安联将把包括基础设施在内的所谓“实物资产类别”从 800 亿欧元增加到 1100 亿欧元。

根据路透社使用安联财务报表的计算，自那时以来，安联将其另类投资增加了 350%，达到超过 2000 亿欧元，而固定收益投资增长了 40%，股票投资增长了 30%。

大笔收购包括伦敦新污水隧道的股份，以及从美国到芬兰的风电场。

房地产是安联另类投资的主要部分，其中包括约 7 亿欧元的纽约哈德逊城市广场的股份，以及法兰克福一座价值 14 亿欧元的房地产开发项目的塔楼。

但知情人士表示，随着投资环境的变化，安联正在寻找机会将新资金转移到固定收益等其他投资领域。

安联房地产欧洲首席执行官 Annette Kroeger 表示，她的部门对房地产持“观望”态度。“我们和其他市场一样谨慎地展望未来，”她告诉路透社。

作为时代变迁的一个迹象，甚至日本的债券收益率也因超宽松货币政策时代即将结束的猜测而小幅走高。

安联并不是唯一一家重新考虑替代方案的公司。高盛的资产管理部门正计划大幅削减其 590 亿美元的另类投资。

给予安联高分的信用评级机构穆迪和标准普尔指出，安联投资组合中流动性相对较差的另类投资带来的风险更大。

另类投资是有代价的，要求安联和其他保险公司拨出更多资本来持有它们，因为它们的流动性低于债券。

一些知情人士表示，安联希望这一转变将有助于提高其资本和偿付能力比率，以追踪公司在危机期间的表现。

根据安联的财务报表，安联所谓的偿付能力 II 资本化比率——衡量财务健康状况的一个关键指标——从 2018 年的 229% 下降到去年第三季度末的 199%，部分原因是罚款和和解为美国基金诈骗。

2020 年初，随着市场因冠状病毒的爆发而动荡，导致 110 亿美元的资金崩溃，此案才曝光。

美国检察官称，欺诈行为包括伪造文件、伪造风险报告和篡改电子表格。

在 60 亿美元的和解和罚款中，安联向其主要投资者之一 Blue Cross Blue Shield 支付了 14.9 亿美元，以根据安联律师去年向美国司法部所做的陈述“慷慨地”赔偿，这是上个月在法庭文件中公开的。

Blue Cross Blue Shield 的律师拒绝置评。

在同一份陈述中，安联律师辩称，安联最终同意为美国业务认罪是“对注册投资顾问的死刑”。

在此之后，安联不得不关闭美国的 Allianz Global Investors，这对该公司造成了严重打击。