摘要：美国联邦储备委员会 (Federal Reserve) 首选的债券市场信号已跌至新低，支持那些认为央行将很快需要降息以重振经济活动的人。美联储的研究认为，将 18 个月后国库券的远期利率与三个月期国库券的当前收益率进行比较的“近期远期利差”是债券市场即将出现经济收缩的最可靠信号。该利差自去年 11 月以来一直处于负值区域，本周...

美国联邦储备委员会 (Federal Reserve) 首选的债券市场信号已跌至新低，支持那些认为央行将很快需要降息以重振经济活动的人。

美联储的研究认为，将 18 个月后国库券的远期利率与三个月期国库券的当前收益率进行比较的“近期远期利差”是债券市场即将出现经济收缩的最可靠信号。

该利差自去年 11 月以来一直处于负值区域，本周跌至新低，周四接近负 170 个基点。

美联储主席杰罗姆鲍威尔去年表示，18 个月的美国国债收益率曲线是即将到来的经济衰退最可靠的警告。

“鲍威尔曲线......继续跌至新的世纪低点，”花旗利率策略师威廉·奥唐纳和爱德华·阿克顿周四在一份报告中表示。路孚特的数据显示，该曲线是至少自 2007 年以来最倒置的。

最近几周，人们对经济衰退的担忧加剧，投资者担心硅谷银行 3 月倒闭引发的银行体系动荡将收紧信贷条件并损害经济增长。

美联储在过去一年开始了数十年来最激进的加息周期之一，以击败通胀，并预测借贷成本将保持在当前水平附近，直到 2023 年底。但市场参与者认为，收紧货币政策已经开始损害增长，并押注今年晚些时候降息。

鉴于近期经济指标和货币供应下降，观察曲线倒挂时，“不难看出为什么市场在解读进一步加息时可能越来越多地认为‘政策错误’，”花旗分析师表示。

美联储继续其抗通胀运动，上个月将利率提高了 0.25 个百分点，尽管它表示在银行业动荡之后即将暂停进一步增加借贷成本。

一些美联储官员最近主张进一步加息，圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯布拉德周四表示，美联储应该坚持加息以降低通胀，同时劳动力市场依然强劲。

然而，货币市场投资者周四主要押注美联储将在 12 月之前将利率从目前的 4.75%-5% 区间降息约 70 个基点。

白兰地全球的投资组合经理杰克·麦金太尔表示：“所有这些金融状况的收紧，加上美联储大幅加息，现在可能会演变成一点点的信贷紧缩。”

“我们对未来的信心水平是利率将会降低，”他说。