摘要：纽约9月8日 - 美国股市投资者将注意力转向下周的通胀数据，该数据可能决定近几周来波动的股市反弹的近期路径。有迹象表明美国经济即将实现所谓的软着陆，即美联储能够在不严重损害经济增长的情况下降低通胀，这有助于推动标准普尔 500 指数 (.SPX) 今年迄今上涨 16 %。上周的就业数据也证实了这一说法，显示就业市场依然强劲...

纽约9月8日 - 美国股市投资者将注意力转向下周的通胀数据，该数据可能决定近几周来波动的股市反弹的近期路径。

有迹象表明美国经济即将实现所谓的软着陆，即美联储能够在不严重损害经济增长的情况下降低通胀，这有助于推动标准普尔 500 指数 (.SPX) 今年迄今上涨 16 %。

上周的就业数据也证实了这一说法，显示就业市场依然强劲，尽管还不足以引发人们对美联储需要进一步加息以应对通胀的担忧，而这一举措去年震撼了市场。

投资者表示，下周的消费者价格数据可能需要达到类似的平衡。过高的数字可能会引发人们对美联储在更长时间内维持较高利率或在未来几个月进一步加息的担忧。这将使投资者在科技股领跌后持有股票的理由减少，标准普尔 500 指数较夏季高点下跌约 5%。

塔尔巴肯资本顾问公司主管迈克尔·普维斯表示：“这个通胀恶魔还远未被摧毁。”他预计通胀上升的迹象将给推动股市上涨的巨型成长股的倍数带来压力。“如果我们实现结构性转变，名义国内生产总值增长率更高，那将会带来一些波动和意想不到的后果。”

试图评估美联储未来政策的投资者还将关注未来一周的其他数据，包括生产者价格指数和零售销售数据。

人们普遍预计美联储将在 9 月 20 日的会议上维持基准利率不变。市场预计美联储 11 月会议加息的可能性接近 44%，高于一个月前的 28%。

施瓦布金融研究中心交易和衍生品董事总经理兰迪·弗雷德里克(Randy Frederick)表示，“如果我们得到高通胀数据，我们将看到9月和11月的预期回升”。

乐观但谨慎

尽管股市近期出现波动，但策略师和投资者目前基本上对市场抱有信心。不过，有些人变得更加谨慎。

乐观的理由包括美国经济相对欧洲和中国的表现优于欧洲和中国，并且有迹象表明标准普尔500指数公司所谓的利润衰退可能已经结束。

尽管如此，对中国经济放缓的担忧以及对美国企业利润率将缩水的担忧，导致一些市场参与者认为，从股市中榨取更多收益将变得更加困难。

在有消息称北京已下令中央政府雇员停止使用 iPhone 工作后，标准普尔 500 信息技术板块本周下跌超过 2%。苹果(AAPL.O)股价本周下跌 6%，原因是担心该公司及其供应商可能会因中国华为日益激烈的竞争而受到打击。

内德戴维斯研究首席美国策略师埃德·克利塞尔表示：“我们认为，我们仍处于牛市，年底前将创下新高，但这将是一条崎岖不平的道路。”

瑞士信贷证券(Credit Suisse Securities)高级股票策略师乔纳森·戈卢布(Jonathan Golub)表示，标准普尔500指数较7月高点下跌约5%，考虑到即将发生衰退的可能性较低，这使得股票估值普遍更具吸引力。

他指出，标准普尔 500 指数 11 个板块中有 10 个板块的远期市盈率在 8 月份下降，但该指数整体市盈率仍接近 20，而 2022 年底为 17。

尽管如此，股市的牛市在很大程度上取决于通胀疲软最终推动美联储降息。

瑞银全球财富管理公司美国股票主管戴维·莱夫科维茨(David Lefkowitz)表示：“如果利率进一步大幅上升，股市的反应就不会那么好。”