摘要：伦敦 9 月 11 日 - 2021 年初，投资管理公司 Artisan Partners 向达能(DANO.PA)董事会新成员发出公开信，称其已持有这家法国食品巨头 3% 以上的股份。“几乎在每一项指标上，达能的表现都落后了，”阿蒂森说，并呼吁做出改变。大约一个月后，达能时任首席执行官兼董事长伊曼纽尔·法贝尔(Emmanuel Faber)被罢黜，董事会也进...

伦敦 9 月 11 日 - 2021 年初，投资管理公司 Artisan Partners 向达能(DANO.PA)董事会新成员发出公开信，称其已持有这家法国食品巨头 3% 以上的股份。“几乎在每一项指标上，达能的表现都落后了，”阿蒂森说，并呼吁做出改变。

大约一个月后，达能时任首席执行官兼董事长伊曼纽尔·法贝尔(Emmanuel Faber)被罢黜，董事会也进行了彻底改组，这是股东激进主义的一次高调胜利。

据伦敦证券交易所数据显示，如今，Artisan 管理着约 1460 亿美元的资产，是达能的最大股东，持有 7% 的股份。Artisan 国际价值团队的戴维·萨姆拉 (David Samra) 致力于寻找价值被低估的企业的投资机会，他表示可能会出现更多变化。

萨姆拉对路透表示：“如果高层人员流动增加，我不会感到惊讶。”他指出达能股票的表现“非常平庸”。“如果有人表现不佳，我们就会招募新人。”

Activia 酸奶和 Evian 瓶装水的制造商达能没有回应置评请求。

过去两年该公司股价下跌了约13%。联合利华(ULVR.L)和其他大型竞争对手去年的表现也低于 EURO STOXX 消费品和服务欧元价格指数(.SXCPP) 。

路透社采访了四位发起积极行动的股东，他们表示，一些大型消费品公司在未能给人留下深刻印象后，进行高管变动的时机已经成熟。消息人士拒绝透露具体公司的名称，在某些情况下，因为他们与这些公司合作。

咨询公司 Alvarez & Marsal 独家与路透社分享的数据还显示，今年前 7 个月，消费品行业是激进投资者最关注的目标。

Alvarez & Marsal 表示，1 月至 7 月期间，全球发起了约 236 项活动，这是该行业至少五年来最多的活动。

这占该时期所有领域积极分子推动活动的五分之一。阿尔瓦雷斯和马萨尔没有明确这些活动的目标，也没有说明活动的内容。

Alvarez & Marsal 欧洲、中东和非洲消费者和零售业务主管董事总经理安德烈·梅代罗斯表示，许多大型消费品公司的债务水平普遍较低，并且能够产生现金。他补充说，当激进股东寻求增长和更高的利润时，他们的规模也常常为维权股东提供多种杠杆手段，包括削减成本、撤资品牌、改善运营和采用新技术。

亿万富翁激进基金经理纳尔逊·佩尔茨 (Nelson Peltz) 于 2022 年 7 月进入联合利华董事会，他赞扬了多芬肥皂和 Ben & Jerry's 冰淇淋制造商的强大品牌和国际影响力。根据伦敦证交所的数据，他的纽约基金 Trian 目前是该公司的第四大股东。

Artisan 的萨姆拉表示，佩尔茨在联合利华的存在给了他“信心”。Artisan 告诉路透社，萨姆拉的基金已在联合利华第二季度股价下跌时买入了约 9 亿美元的股份。伦敦证交所的数据称，这些股份将使其成为联合利华的第 13 大股东。

“我们没有积极与联合利华合作。我们不需要这样做，因为纳尔逊·佩尔茨正在这样做，”萨姆拉说。

佩尔茨因其对以消费者为导向的公司的兴趣以及他在重塑 HJ Heinz 以及策划拆分吉百利史威士 (Cadbury Schweppes) 方面所发挥的作用而闻名。在他加入董事会后不久，联合利华任命亨氏前高管为首席执行官。

联合利华的食品业务多年来一直在缓慢增长中挣扎，引发了人们对其可能被分拆的猜测。联合利华和特里安拒绝对此事发表评论。

“倡导管理层变革”

投资者清威资本的创始合伙人吉安卢卡·法拉利 (Gianluca Ferrari) 表示，他的公司正在关注一些消费品公司，但拒绝透露具体名称。这家总部位于法兰克福的基金没有公开披露其管理的资产。

由于许多经济体的通货膨胀率居高不下，Clearway 正在寻找拥有强大品牌和潜在定价能力的公司，以帮助他们免受通货膨胀的影响。

法拉利表示：“如果我们认为董事会和管理层低估了他们的产品价格，那么这就是我们进入并仔细研究一家有意参与的企业的完美理由。”

“我们正在密切关注一种情况，我认为倡导管理层变革可能是正确的做法，”他补充道。

清威资本去年推动了运动补充剂制造商哥兰比亚(GL9.I)的变革。自清威资本于 2022 年 5 月致信哥兰比亚董事会呼吁分拆该公司以帮助释放价值以来，这家爱尔兰公司的股价已上涨约 39%，其长期担任首席执行官的首席执行官计划退休。

哥兰比亚没有回应置评请求。

据媒体报道，2020年底，Bluebell Capital还入股了达能，并与Artisan一起游说罢免时任董事长兼首席执行官Faber。Bluebell 拒绝就其参与事宜发表评论。

Bluebell 投资组合经理尼古拉斯·塞隆 (Nicolas Ceron) 表示：“达能之所以意义重大，是因为西欧在消费必需品方面的激进主义历史较少，而且这是由股东主导的首席执行官更换——董事会可能过于自满了。” ，告诉路透社。

他拒绝证实 Bluebell 是否仍持有达能股份，Bluebell 并未披露其管理的资产。

塞隆表示，尽管董事会已经更快地解决业绩不佳的问题，但他看到消费必需品公司中存在许多可以改进的情况。

塞隆表示：“未来几年，全球消费必需品领域对于积极分子来说将有更多机会，但时机必须正确。” 他没有提及具体公司。

改进空间

包括帝亚吉欧(DGE.L)、利洁时(RKT.L)、达能(DANO.PA)和卡夫亨氏(KHC.O)在内的多位行业高管在过去一年宣布辞职。

猎头公司 Russell Reynolds Associates 消费者业务全球主管安德鲁·海耶斯 (Andrew Hayes) 表示，在某些情况下，高管离职是由于全球大流行后高管希望改变生活方式。

然而，竞争对手搜索公司北美零售业负责人约翰·朗表示，一些公司认为，疫情爆发后的商业环境——以供应链问题、利润挤压和增长缓慢为特征——需要一种新的领导力。光辉国际。

朗说：“能够渡过大流行等危机的首席执行官不一定是能够促进增长的人。” 他没有透露具体高管的身份，也没有透露他在消费品公司的工作性质。

2022 年 9 月，佩尔茨于 7 月加入董事会几个月后，联合利华前首席执行官艾伦·乔普 (Alan Jope)在公司工作 38 年后宣布离职。联合利华长期担任财务主管的格雷姆·皮特凯斯利 (Graeme Pitkethly) 也将于 2024 年 5 月离职，此前他在公司工作了二十多年。

佩尔茨没有回应关于他是否影响乔普离职的置评请求。

10 月，路透社报道称，佩尔茨已与多家消费品公司的前首席执行官接洽，作为联合利华最高职位的候选人。当海因·舒马赫被任命时，佩尔茨表示，当他在亨氏认识他时，“他的领导能力和商业头脑给他留下了深刻的印象”。

2006 年，佩尔茨在进行了一场激烈且代价高昂的代理权争夺战后，还赢得了 HJ Heinz（现为卡夫亨氏）董事会的两个席位。

回顾这段经历，亨氏时任首席执行官比尔·约翰逊 (Bill Johnson) 告诉路透社：“事实证明，纳尔逊是一个伟大的贡献者，尽管我们有时在问题上意见不一致，有时甚至变得相当敌意。”

“作为首席执行官，我们都喜欢认为我们超越了这一点，”他说。“但是世界上没有一家公司是安全的。”