摘要：2月19日消息，尽管通货膨胀率高、利率上升以及华尔街一致预测经济衰退，但美国人在过去一年中继续以接近创纪录的速度支出，选择在迪士尼度假和 DoorDash送货上 挥霍。投资主管 Liz Young 表示，工资上涨和在大流行期间积累的储蓄“现金缓冲”——当时支出放缓，刺激支票和失业率增加等福利增加了收入——为消费者提供了“前...

2月19日消息，尽管通货膨胀率高、利率上升以及华尔街一致预测经济衰退，但美国人在过去一年中继续以接近创纪录的速度支出，选择在迪士尼度假和 DoorDash送货上 挥霍。

投资主管 Liz Young 表示，工资上涨和在大流行期间积累的储蓄“现金缓冲”——当时支出放缓，刺激支票和失业率增加等福利增加了收入——为消费者提供了“前所未有的消费能力”在线银行 SoFi 的策略。但数据显示，随着生活成本的飙升，许多美国人最近几个月开始用信用卡为他们新的消费习惯提供资金，并耗尽了他们的积蓄。一些专家担心这意味着支出放缓——甚至经济衰退——可能即将到来。

“我的直觉和常识告诉我们，没有无底洞的储蓄可以支持这种水平的支出，也没有无底洞的工资增长可以保持足够高的水平以无限期地推动 GDP，”杨在周四的一篇文章中写道。“时间会证明一切，但我仍然相信有些东西必须让步。”

纽约联储本周的一份报告显示，美国消费者的信用卡余额在 2022 年第四季度增长了 7%，达到 9860 亿美元的历史新高。摩根士丹利估计，仅去年一年，消费者就花费了他们在大流行病期间积累的 2.7 万亿美元超额储蓄中的大约 30%，而低收入消费者的支出接近 50%。

“按照我们预期的支出速度，储蓄有望迅速减少，”该投资银行的经济学家在 1 月 24 日的一份报告中写道，并指出消费者将在 2023 年再花费 5000 亿美元的大流行储蓄。

美国人不景气的储蓄账户和对信用卡的日益依赖可能会导致占美国 GDP 70% 的消费者支出在今年放缓。随着制造业订单和信贷状况等领先经济指标也在恶化，一些经济学家，如非营利研究机构 The Conference Board 的经济高级主管 Ataman Ozyildirim，认为经济衰退是不可避免的。

“与劳动力市场相关的指标——包括就业和个人收入——到目前为止仍然强劲。尽管如此，世界大型企业联合会仍预计高通胀、利率上升和消费者支出收缩将使美国经济在 2023 年陷入衰退，”他写了星期五。

相互矛盾的数据和经济衰退的担忧

关于美国消费者健康状况的相互矛盾的数据已经造成困惑甚至在今年最有经验的经济学家中。

在连续两个月下滑后，1 月份零售额大幅反弹。和美国银行研究所研究人员表示，他们在一项新的调查中发现了“今年年初消费者支出增强的迹象”报告，并指出 1 月份每户信用卡和借记卡支出同比增长 5.1%。

美国经济上月也增加了51.7万个工作岗位，将失业率推至3.4%的53年低点；社保缴费有急剧上升从去年开始; 最低工资有跳了在全国各地。

经济学人智库 (EIC) 全球经济学家蔡琳·伯奇 (Cailin Birch) 是经济学人集团的研究和分析部门，他说：“1 月份劳动力市场的强劲状况证实了家庭和整体经济仍处于相对稳固的状态” , 告诉财富。

美国劳工统计局周二报告称，以消费者价格指数衡量的同比通胀率也从 6 月的高点 9.1% 降至 1 月的 6.4%。有了充足的就业机会和消退的通货膨胀，高盛上周将其对美国经济衰退可能性的预测从 35% 下调至 25%。

但最近积极的经济数据与其他一些统计数据发生冲突，这些数据表明消费者将支出保持在较高水平的能力正在减弱。

尽管通货膨胀正在下降，但高物价仍在影响各个收入水平的美国人。金融服务公司表示，在 2022 年的最后三个月中，超过 80% 的中等收入家庭减少了储蓄或从现有储蓄中提取资金以维持生计初中 成立在一项新的研究中。EY-Parthenon 首席经济学家 Gregory Daco，告诉金融时报本周，低收入家庭花光了他们所有的流行病储蓄，并开始“动用”定期储蓄。

一项新的调查显示，总体而言，到 2022 年底，近 65% 的美国人靠薪水过活，比前一年多了 930 万报告来自 PYMNTS 和 LendingClub。和个人储蓄率衡量美国人储蓄占可支配收入百分比的指标已从大流行前的 2020 年 2 月的 9.3% 下降到 12 月的仅 3.4%。

最重要的是，Bankrate 高级行业分析师泰德·罗斯曼 (Ted Rossman) 警告说，美国人正在用信用卡债务为他们的大部分支出融资。受信用卡债务同比增长 15% 的推动，第四季度家庭债务总额增长 2.4%，达到创纪录的 16.9 万亿美元。

“强劲的消费支出、40 年来最热的通胀数据以及大幅上涨的信用卡利率共同将信用卡余额推至历史新高，”他周四对《财富》杂志表示，并指出相比之下，46% 的信用卡持卡人现在背负着信用卡债务到一年前的 39%。

ECI 的 Birch 警告说，利率上升和高通胀也导致“家庭财务压力增加”，她认为这种趋势不会很快结束。

“随着未来几个月利率进一步上升……这将导致消费者支出在 2023 年期间大幅放缓，”她说。

这不是什么好消息，因为消费者支出占美国 GDP 的 70%，这对经济增长至关重要。

Jennifer Timmerman，投资策略分析师富国银行Investment Institute，本周甚至写了一篇题为“消费者支出疲软可能预示着什么”的报告，警告说她已经看到支出减少和家庭“财务压力”的迹象，这些迹象在历史上预示着经济低迷。

“我们认为，通胀调整后工资的压力，以及美联储加息的影响，将在未来几个月引发经济放缓。传统的衰退迹象已经发出了同样的信号，”她在周二的一份报告中写道。