摘要：美国单户住宅建筑项目的开工数量在 5 月份激增，创下了 30 多年来的最高纪录，未来建筑许可也有所攀升，这表明房地产市场在受到美联储利率的重创后可能正在转危为安远足。尽管如此，即使美联储本月自 2022 年初以来首次不加息，信贷状况仍处于收紧过程中，这可能使严重依赖建筑和开发贷款的建筑商难以跟上 5 月份的反弹步伐...

美国单户住宅建筑项目的开工数量在 5 月份激增，创下了 30 多年来的最高纪录，未来建筑许可也有所攀升，这表明房地产市场在受到美联储利率的重创后可能正在转危为安远足。

尽管如此，即使美联储本月自 2022 年初以来首次不加息，信贷状况仍处于收紧过程中，这可能使严重依赖建筑和开发贷款的建筑商难以跟上 5 月份的反弹步伐在接下来的几个月里。

事实上，经济学家指出，去年获得融资的多户建筑项目为 5 月份的收益做出了贡献，并且随着新融资变得更难获得，随着时间的推移可能会趋于平稳。

美国商务部周二表示，上个月新屋开工经季节性因素调整后的年率为 163.1 万套，而 4 月份为向下修正后的 134 万套。5 月的利率是 2022 年 4 月以来的最高水平，当时是 2006 年以来的最高水平。

开工量增加 291,000 套，是 1990 年 1 月以来的最高增幅，21.7% 的增幅是 2016 年 10 月以来的最大百分比增幅。

Nationwide高级经济学家本·艾尔斯 (Ben Ayers) 在一份报告中表示：“虽然新屋开工数据往往波动较大，而且这一数字可能会在未来几个月被下调，但增长幅度之大表明建筑商今年夏天正在广泛扩张业务。”

南部、中西部和西部的开工率上升了两位数，而东北部下降了近 19%。单户住宅开工增长 18.5%，五个或更多单元的多户住宅项目增长 28.1%。

并非所有经济学家都相信 5 月的回升代表着持续飙升的开始。

杰富瑞美国经济学家托马斯·西蒙斯写道：“这种力量与趋势相去甚远，以至于对可持续性提出了质疑。” 他指出，例如，中西部地区的开工率激增近 67%，这可能是破坏性的春季龙卷风季节后重建工作的结果，这种情况不太可能重演。

房地产市场受到美联储自 1980 年代以来最快的货币政策紧缩行动的最大打击，但最近的数据表明最坏的情况可能已经过去。

周一的一项调查显示，全国房屋建筑商协会/富国银行住房市场指数 6 月份自 2022 年 7 月以来首次升至 50 的中点以上，这是因为二手房的缺乏支持新建筑。自去年 12 月以来，该指数已反弹 77%。

流行的 30 年期固定抵押贷款的平均利率已从去年 11 月的 7% 以上的高点有所下降。根据抵押银行家协会的数据，最近一周的平均利率为 6.77%。

但收紧信贷条件可能会使建筑商更难获得新项目的资金，NAHB 的潜在负责人在周一发布该协会的数据时表示。

NAHB 主席艾丽西亚·休伊在一份声明中表示：“（A）在过去一年中获得建筑商和开发商贷款变得更加困难，这最终将导致地块供应量减少，因为该行业试图扩大周期低点。”

自 2022 年 3 月以来加息 5 个百分点后，美联储本月稍作喘息，评估其迄今采取的行动的影响，不过由于通胀仍然过高，下个月可能会恢复加息。

尽管如此，大多数美联储官员认为只有一两次加息 25 个基点是必要的，因此房地产等对利率敏感的行业的企业正显示出上升势头的迹象。

例如，未来建筑许可增长 5.2%，达到 149.1 万套，为 10 月以来的最高水平，其中东北地区增长 27.1%。单户住宅项目的许可增长了 4.8%，而多户住宅项目的许可增长了 7.8%。

美信银行首席经济学家比尔·亚当斯表示，房屋建设将在今年下半年推动美国经济增长。住宅建设已连续八个季度拖累国内生产总值增长。