摘要：在该行业从瑞士信贷(CSGN.S)的震荡下跌中反弹后，做空欧洲银行的卖空者将在 4 月份损失大量资金季度收益。根据分析公司奥特斯的数据，本月到目前为止，认为该行业股价会进一步下跌而建立看跌交易的投资者已经损失了约 10 亿美元，而 3 月份则赚了 27 亿美元，这是他们在超过 10 年的时间里从欧洲银行空头头寸中获得的最大利...

在该行业从瑞士信贷(CSGN.S)的震荡下跌中反弹后，做空欧洲银行的卖空者将在 4 月份损失大量资金季度收益。

根据分析公司奥特斯的数据，本月到目前为止，认为该行业股价会进一步下跌而建立看跌交易的投资者已经损失了约 10 亿美元，而 3 月份则赚了 27 亿美元，这是他们在超过 10 年的时间里从欧洲银行空头头寸中获得的最大利润。

斯托克欧洲银行股指数(.SX7P)已从 3 月底的低点上涨了 18%。意大利的联合信贷 (CRDI.MI) - 根据奥特斯和标准普尔全球市场情报的最大卖空股票之一 - 自那时以来已上涨 35% 至 2016 年以来的最高水平。

“加息显着提振了利息收入，而且现在不会下降。现在还不是时候将金融股排除在投资组合之外，”伊菲格斯特银行驻米兰的机构客户主管卡洛·弗兰奇尼表示。

就在几周前，在银行业动荡的高峰期，市场还在为深度衰退做准备，甚至央行也开始逆转并开始降息。

现在压力已经缓解，投资者再次将加息考虑在内，这有助于银行股复苏，但让卖空者和其他削减该行业敞口的投资者措手不及。

“到目前为止，银行未能反映利率的积极影响，它们的资本基础比其他经济疲软时期强得多，因此欧洲央行继续批准（股票）回购，”詹姆斯拉特兰说，伦敦景顺 的基金经理，该公司在金融领域拥有最大的增持头寸。

根据路孚特IBES，欧洲金融业第一季度的盈利增长预计为 31%，占欧洲企业盈利增长的大部分，全年增长预期为 19.5%。

但美国银行的一项调查显示，基金经理在 4 月份将银行风险敞口降至 2020 年 5 月以来的最低水平，因为他们纷纷涌入更能抵御衰退的防御性行业。

奥特斯估计欧洲银行的空头利息接近自由流通股的 1%，创 11 个月新高。奥特斯和标准普尔排名前 15 位的银行空头包括法国巴黎银行(BNPP.PA)、桑坦德银行(SAN.MC)和荷兰银行(ABNd.AS)，自 3 月初以来，它们的损失已减少一半以上。然而，另一家严重做空的银行瑞典商业银行(SHBa.ST)仍下跌 12%。

一个令人担忧的领域是对商业房地产的敞口，随着欧洲银行下周公布收益报告，投资者将对任何新出现的压力迹象保持警惕。