摘要：随着投资者重新配置为普遍预期的经济衰退做好准备的投资组合，美国股市的涨势显示出扩大的迹象，超出了今年领涨的大型成长股和科技股。几个月来，投资者纷纷涌入少数被视为不确定时期安全押注的大型公司，刺激了标准普尔 500 指数今年迄今上涨近 12% 的涨势，主要集中在一小部分股票上。由于美国经济在利率上升的情况下保持...

随着投资者重新配置为普遍预期的经济衰退做好准备的投资组合，美国股市的涨势显示出扩大的迹象，超出了今年领涨的大型成长股和科技股。

几个月来，投资者纷纷涌入少数被视为不确定时期安全押注的大型公司，刺激了标准普尔 500 指数今年迄今上涨近 12% 的涨势，主要集中在一小部分股票上。

由于美国经济在利率上升的情况下保持坚挺，对即将到来的经济衰退的担忧正在消退。一些投资者已开始涉足今年不受青睐的经济敏感市场领域，包括小型股、能源股和工业股——所有这些股票在 6 月份都出现了大幅上涨。

T罗·普莱斯多资产部门的资本市场策略师蒂姆·默里表示：“我们看到有迹象表明经济将更能抵御逆风。” “有理由相信，我们在年初看到的悲观情绪正在让位于强于预期的市场。”

默里增加了对小盘股的配置，这些股票往往是经济增长的最直接受益者之一。小型股公司罗素 2000 小型股指数(.RUT)本月飙升 6.6%。该指数今年迄今上涨了 5.9%。

6 月份出现反弹的其他板块包括标普 500 能源板块，该板块本月上涨 6%，标普 500 工业板块上涨 5.7%。能源股今年迄今下跌 7.6%，而工业股上涨近 4%。

相比之下，以科技股为主的纳斯达克 100 指数本月上涨了约 2%——尽管近期表现不佳之前，由于对人工智能发展的兴奋，年初至今飙升了近 33% 。

对于许多担心市场领先地位的投资者来说，扩大股市涨势将是一个可喜的发展。只有七只股票 - 苹果公司 (AAPL.O)、微软公司 (MSFT.O)、字母公司 (GOOGL.O)、亚马逊公司(AMZN.O)、英伟达公司(NVDA.O)、元平台公司(META.O)和特斯拉公司(TSLA.O)对今年标准普尔 500 指数的几乎所有涨幅负有责任。

标准普尔道琼斯指数高级指数分析师霍华德西尔弗布拉特表示：“这种主导地位是不寻常的，但你开始看到它出现逆转。”

本月迄今，标准普尔 500 指数的 11 个板块中有 10 个板块走强，而今年只有 6 个板块。另一个迹象表明投资者正在放眼更远的市场：周五标准普尔 500 指数成份股交易价格高于 200 天移动平均线的比例接近 54%，高于 3 月份的低点 38%。然而，这仍低于 2 月份达到的 76% 的高位。

强于预期的就业增长和强劲的消费者支出一直是支撑投资者经济前景的数据点。

在修改衰退预测的公司中，高盛在过去一周将未来 12 个月发生衰退的可能性从 35% 下调至 25%，而纽文的首席投资官赛拉·马利克最近写道，“温和”衰退可能从 2023 年底推迟到 2024 年的某个时候。

未来一周，投资者将关注周二公布的美国消费者价格数据，以寻找美联储加息继续为通胀降温而不会严重损害经济增长的迹象。美联储将于周三结束为期两天的货币政策会议，虽然大多数市场参与者预计美联储将维持利率不变，但许多人还将衡量政策制定者对未来收紧政策的意愿。

一些市场观察人士认为，现在对经济乐观还为时过早。资本经济学的分析师周四写道，小型股的反弹可能为时过早，称他们预计未来几个月的增长将放缓。周四公布的初请失业金人数高于预期，表明劳动力市场可能正在降温。

然而，其他人则更为乐观。美丽华资本高级投资组合经理马克斯·沃瑟曼一直在增持星巴克(SBUX.O)，和目标公司 (TGT.N)等表现不佳的消费类股票，今年迄今分别下跌约 1% 和 15% . 他预计，随着下半年增长趋于稳定，餐馆和零售商的表现将优于大盘。

“那是我们认为我们会得到回报的时候，”他说。