摘要：在股市强劲反弹之际，美联储发出的鹰派信息给投资者带来了一个难题：如何保持对上涨股票的敞口，同时还要防范货币政策收紧可能带来的动荡。央行周三维持利率不变，一如市场普遍预期，但令一些市场感到意外的是，央行暗示借贷成本可能会在今年年底前再增加 0.5 个百分点，因为它对仍然强劲的经济和经济下滑放缓做出反应。通货...

在股市强劲反弹之际，美联储发出的鹰派信息给投资者带来了一个难题：如何保持对上涨股票的敞口，同时还要防范货币政策收紧可能带来的动荡。

央行周三维持利率不变，一如市场普遍预期，但令一些市场感到意外的是，央行暗示借贷成本可能会在今年年底前再增加 0.5 个百分点，因为它对仍然强劲的经济和经济下滑放缓做出反应。通货膨胀。消息公布后，交易员对峰值利率的预期走高。

许多投资者认为，如果美联储认为有必要加息 50 个基点，其本身不太可能阻止美国股市的反弹，标准普尔 500 指数已从去年的低点上涨 24%。自去年以来，央行已将利率上调 500 个基点，人们普遍认为其加息周期接近尾声。

但一些人越来越担心，收紧货币政策正在增加金融体系发生动荡的可能性，类似于今年数家知名银行倒闭并引发数周金融市场波动的危机。

尽管美国经济在很大程度上具有弹性（银行系统除外），但随着宽松货币枯竭，投资者对可能特别脆弱的领域持谨慎态度。潜在的弱点是商业房地产，违约浪潮可能会对银行和更广泛的经济以及其他信贷市场部门产生影响。

投资管理公司威尔夏的首席投资官乔希·伊曼纽尔 (Josh Emanuel) 表示：“如果不给事情多一点时间，就在这方面进一步推进的风险是，你冒着事情破裂的风险。”信贷紧缩的风险。”

与此同时，伊曼纽尔表示，减持股票是“危险的”，因为经济衰退的恐惧和对人工智能发展的兴奋已经消散，股票已经上涨。因此，他正在远离如果市场压力突然增加可能会受到重创的资产，例如小型股。

标准普尔 500 指数周三在涨跌之间徘徊后小幅上涨 0.1%。与价格成反比的债券收益率小幅走高。标准普尔 500 指数今年上涨了 15%，而纳斯达克指数(.IXIC)上涨了 30%。

塞拉投资管理首席投资官詹姆斯·圣奥宾 (James St. Aubin) ，在股市上涨期间一直在增持股票头寸，但计划在趋势开始发生变化时扭转这一立场。他对银行体系的进一步压力保持警惕，他认为长期利率上升和收益率曲线倒挂可能会加剧这种压力，从而降低银行贷款的利润。

“利率曲线倒挂的时间越长，它给银行系统带来的压力就越大，因为这是一个非常无利可图的地方，”他说。

双线资本首席执行官杰弗里·冈拉克 (Jeffrey Gundlach) 也表达了类似的看法，他告诉 CNBC，“如果美联储遵循他们正在谈论的道路，……他们将打破某些东西。”

他建议增加对优质债券的配置，同时减少股票持有量，并指出收益率上升使债券更便宜，对寻求收益的投资者更具吸引力。

宾夕法尼亚互惠资产管理公司的首席投资官马克·赫彭斯托尔认为，股市的迅速上涨可能会放松信贷条件，有可能加剧消费者价格——这对抗击通胀的美联储来说是不受欢迎的结果。

他说：“我们最近看到的股市升值，其中一些热情可能会产生影响，如果我们继续收紧政策，美联储将变得更加积极。”

当然，几乎无法保证更高的利率最终会破坏经济中的某些东西——或者如果发生这样的事件，会对股市造成灾难性的打击。标准普尔 500 指数较 3 月份银行业危机后触及的低点上涨了 14%。

清桥投资投资策略分析师乔什·贾姆纳认为，投资者将很快开始更多地关注公司收益等基本面，而不是货币政策和通胀等宏观问题。

“如果像人工智能这样的事情正在影响盈利预期，我们认为这将以更有意义的方式产生影响，因为宏观背景更加稳定，”他说。

“在一年内达到 500 个基点之后……另外 25 个或 50 个基点将不会成为经济的关键决定因素，”他说。