摘要：尽管通胀强于预期，但日本央行周五维持超宽松货币政策，表明其仍将是全球央行中的鸽派例外，并专注于支持脆弱的经济复苏。央行还保持其通胀将在今年晚些时候放缓的观点，并承诺“耐心地”维持大规模刺激措施，强化了行长上田一夫最近发出的不急于逐步取消刺激措施的信息。日本央行的决定与欧洲央行的决定形成鲜明对比，欧洲...

尽管通胀强于预期，但日本央行周五维持超宽松货币政策，表明其仍将是全球央行中的鸽派例外，并专注于支持脆弱的经济复苏。

央行还保持其通胀将在今年晚些时候放缓的观点，并承诺“耐心地”维持大规模刺激措施，强化了行长上田一夫最近发出的不急于逐步取消刺激措施的信息。

日本央行的决定与欧洲央行的决定形成鲜明对比，欧洲央行周四将借贷成本上调至 22 年高位，并暗示可能进一步加息。同样在本周，美国联邦储备委员会周三表示其与通胀的斗争尚未结束。

“尽管增长和通胀方面出现意外上行，但我们认为日本央行将维持现状再维持一年左右，以评估经济是否有望在上田行长的五年任期内实现 2% 的通胀率，”永井茂人表示，牛津经济研究院日本经济部负责人。

正如市场普遍预期的那样，日本央行维持其 -0.1% 的短期利率目标以及根据其收益率曲线控制 (YCC) 政策设定的 10 年期债券收益率上限为 0%。

“日本经济的不确定性非常高，”日本央行在宣布该决定的声明中表示。该银行补充说，预计核心消费者通胀将在 10 月之前放缓。

消息公布后，日元兑美元汇率下跌 0.3% 至 140.72，兑欧元汇率跌至 15 年来的新低 153.925。日本基准 10 年期政府债券收益率在该决定后跌至 0.4%，远低于为到期设定的 0.5% 的隐含上限。

市场关注上田一夫的会后新闻发布会，以寻找日本央行多久可以调整 YCC 的暗示，以及他对日元重新下跌的看法，这将推高进口成本。

“鉴于 YCC 的副作用并不大，日本央行并不急于调整政策，”托坦研究首席经济学家加藤泉表示。

“但如果日元进一步走弱并推高进口成本，激怒公众，它可能被迫采取行动。YCC 转变的触发因素可能是日元大幅下跌。”

日元的重新下跌已经引起财务大臣铃木俊一的口头警告，他在周五告诉记者，货币过度波动是不可取的。

核心消费者通胀在 4 月份达到 3.4%，在一年多的时间里保持在日本央行的目标之上，保持市场对央行将在今年某个时候逐步淘汰 YCC 的预期。

然而，尽管通货膨胀和工资显示出越来越多的加速迹象，日本对其长达数十年的通货紧缩斗争的痛苦记忆也可能阻止上田一夫仓促扣动扳机。

日本央行在 7 月份的季度审查中上调通胀预期被视为已成定局，尽管央行官员表示，单靠通胀上升不会自动引发政策转变。

上田一夫曾表示，稳健、持续的工资增长必须伴随着通胀上升，日本央行才能考虑调整政策。

日本经济正在从大流行中延迟复苏，第一季度年化增长率为 2.7%，稳健的企业和家庭支出缓和了出口疲软带来的打击。