摘要：美国国债收益率曲线的多个部分已达到更深程度的倒挂，这表明债券投资者越来越担心经济放缓，因为美联储似乎将进一步加息。当短期国债收益率高于长期国债收益率时，就会出现收益率曲线倒挂，这反映出人们押注央行将需要降息以提振因借贷成本上升而受损的经济。在美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示央行今年可能会加息两次后，收益...

美国国债收益率曲线的多个部分已达到更深程度的倒挂，这表明债券投资者越来越担心经济放缓，因为美联储似乎将进一步加息。

当短期国债收益率高于长期国债收益率时，就会出现收益率曲线倒挂，这反映出人们押注央行将需要降息以提振因借贷成本上升而受损的经济。

在美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示央行今年可能会加息两次后，收益率曲线的倒挂在六月份进一步加深。鲍威尔周三重申，今年可能还会加息两次，其中包括普遍预期的下个月加息。

锦泉环球投资高级投资组合经理兼固定收益团队负责人珍妮特·里林 (Janet Rilling) 表示：“长期保持较高利率会增加我们陷入低迷的可能性。” “因此，投资者的合乎逻辑的反应是，他们预计美联储在某个时候将不得不更加积极地降息。”

路孚特数据显示，周三，一年期国债收益率比 30 年期国债收益率高出 153 个基点，这是自 1981 年以来最大的倒挂。与此同时，5年期和30年期国债之间的曲线周三触及-20.7的低点，这是自3月份以来最大的倒挂。

曲线中备受关注的部分，即两年期国债收益率与 10 年期国债收益率之间的关系（这是即将到来的衰退的一个相对可靠的指标），本周已进一步反转至 -100 个基点以下，接近 -108 个基点的水平。在 3 月份的银行业动荡之前就曾触及这一点，而这正是 1981 年以来最严重的一次。

在相互矛盾的经济信号中，这种倒挂正在加剧。尽管利率上升，但美国经济的关键领域，包括住房和劳动力，已被证明具有弹性。然而与此同时，压力的迹象正在堆积。

美联储最近的一项研究显示，陷入财务困境的公司数量比 20 世纪 70 年代以来的大多数紧缩时期都要多，并得出结论，限制性政策可能导致“短期内投资和就业显着放缓”。