摘要：加息对经济产生影响的时间异常漫长，这让企业领导人开始猜测是否要为硬着陆或软着陆做好准备。尽管美国和欧洲央行以数十年来最快的速度加息以抑制通胀，但大多数经济体迄今为止都摆脱了先前紧缩周期引发的痛苦衰退。对于周末在法国南部小镇艾克斯普罗旺斯，举行的经济会议上的企业领导人来说，这种延迟让他们质疑借贷成本何...

加息对经济产生影响的时间异常漫长，这让企业领导人开始猜测是否要为硬着陆或软着陆做好准备。

尽管美国和欧洲央行以数十年来最快的速度加息以抑制通胀，但大多数经济体迄今为止都摆脱了先前紧缩周期引发的痛苦衰退。

对于周末在法国南部小镇艾克斯普罗旺斯，举行的经济会议上的企业领导人来说，这种延迟让他们质疑借贷成本何时，以及会上涨多少会对他们产生影响，特别是如果央行继续加息的话。

法国私募股权基金阿迪安首席运营官杰里米·德莱库尔 (Jeremie Delecourt) 告诉路透社，“目前经济参与者对于加息尚未达成真正共识。”

“事实上每个人都在问这个问题，这很有趣，有人乐观，有人悲观，”他补充道。

欧洲央行政策制定者兼法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加豪 (Francois Villeroy de Galhau)，在会议的一个小组会议上表示，欧元区在过去一年累计上涨 4 个百分点后，已接近峰值。

但他也表示，只要有必要，利率就会维持在高位，以确保通胀到 2025 年回到欧洲央行 2% 的目标。

欧洲央行上个月将利率提高至 22 年来的最高水平，并承诺本月再次加息，可能在 9 月再次加息。

拉扎德法国负责人让-路易斯·吉罗多勒(Jean-Louis Girodolle)对一个小组表示，各国央行可能会像对抗通货紧缩一样热情地对抗通胀，但可能会走得太远。

投资银行负责人表示，“我担心的情况是，我们的着陆是错误的，与‘不惜一切代价’相反。”他指的是前欧洲央行行长马里奥·德拉吉(Mario Draghi) 2012年承诺引导欧元区度过债务危机。

“要咬”

加息的全面影响比平常需要更多的时间，因为许多家庭和公司进入了借贷成本较高的新时代，现金水平稳定，这是大流行期间储蓄强劲的结果。

此外，大西洋两岸的劳动力市场都很强劲，企业利润迄今保持稳定，而房地产市场普遍降温，但并未陷入混乱。

德国出口信贷保险公司安联贸易(Allianz Trade)负责人艾林·萨默桑·科基(Aylin Somersan Coqui)表示：“(货币政策)的传导虽然来得晚，但我想说，到今年年底，它就会发挥作用。”

她补充说，随着企业利润和整体经济开始衰退，借贷成本上升带来的压力将会随之而来，而明年许多国家的选举将使政府难以帮助陷入困境的企业。

她补充说：“我认为短期内有相当乐观的情绪，但如果出现政策错误，尤其是央行的政策错误，我会看到很多下行风险。”

尽管许多国家的企业违约率在上升，但仍低于大流行前的水平，因为许多企业的债务是在利率超低时获得的廉价固定利率贷款。

法国企业财务主管协会 AFTE 负责人丹尼尔·巴内克斯表示，虽然未来几个月的更高水平的再融资可能对资产负债表最薄弱的企业构成挑战，但对于大多数企业来说，借贷成本的增加将逐渐出现。

兼任法国建筑材料集团圣戈班财务副总监的巴尼克斯表示：“我们可以预期债务水平将根据具体情况进行调整，而不会引发系统性危机。”

尽管在去年的供应链和能源价格冲击之后，大多数国家的通胀正在回落，但利率鹰派人士表示，宁愿利率过高，也比不解决高通胀要好。

德国政府首席经济专家之一维罗妮卡·格里姆(Veronika Grimm)对路透表示：“你确实应该避免表现得鸽派，因为那样的话，通胀卷土重来的风险很大，而且情况将非常艰难且持久。”