摘要：纽约7月14日 - 美国通胀降温正在加速美元贬值，全球风险资产将受益。美元兑一篮子货币较去年的二十年高点下跌近13%，跌至15个月以来的最低水平。在美国周三公布的通胀数据弱于预期后，其下跌速度加快，支持了美联储即将结束加息周期的观点。由于美元是全球金融体系的关键，如果美元继续贬值，多种资产都将受益。美元疲软可能...

纽约7月14日 - 美国通胀降温正在加速美元贬值，全球风险资产将受益。

美元兑一篮子货币较去年的二十年高点下跌近13%，跌至15个月以来的最低水平。在美国周三公布的通胀数据弱于预期后，其下跌速度加快，支持了美联储即将结束加息周期的观点。

由于美元是全球金融体系的关键，如果美元继续贬值，多种资产都将受益。

美元疲软可能对一些美国公司有利，因为货币贬值使出口产品在海外更具竞争力，并使跨国公司将海外利润兑换回美元的成本更低。

Bespoke Investment Group 对罗素 1000 强公司的分析显示，美国科技行业（包括一些今年引领市场走高的大型成长型公司）的收入略高于 50% 来自海外。

当美元贬值时，以美元计价的原材料对外国买家来说变得更便宜。标准普尔/高盛商品指数(.SPGSCI)本月上涨 4.6%，创 10 月份以来最佳单月涨幅。

新兴市场也受益，因为美元贬值使得以美元计价的债务更容易偿还。MSCI 国际新兴市场货币指数(.MIEM00000CUS)今年上涨了 2.4%。

瑞士信贷(Credit Suisse)外汇策略师阿尔维斯·马里诺(Alvise Marino)表示，“对市场而言，美元走软及其潜在驱动因素通胀走弱是万事皆有的安慰，尤其是对美国以外的资产而言。”

美元暴跌之际，美国国债收益率最近几天有所回落，削弱了美元的吸引力，同时提振了从日元到墨西哥比索等多种其他货币。

Corpay 首席市场策略师卡尔·沙莫塔 (Karl Schamotta) 表示：“你听到的声音是整个外汇市场技术水平被打破的声音。” “美元正在跌向美联储开始加息之前的水平，我们看到风险敏感的货币在全球范围内融化。”

美元持续下跌可能会提高外汇策略的利润，例如以美元融资的套利交易，其中涉及出售美元以购买收益率更高的货币，从而使投资者能够将差价收入囊中。

美元贬值已使该策略今年盈利：科帕伊的数据显示，投资者出售美元并买入哥伦比亚比索，今年迄今可获得 25% 的收益，而波兰兹罗提的收益则为 13%。

阿蒙迪美国固定收益和货币策略总监帕雷什·乌帕德亚亚看空美元，同时看好哈萨克斯坦坚戈、乌拉圭比索和印度卢比的上涨。

乌帕德亚亚表示：“当你看看现在发生的事情时，美元的前景仍然相当黯淡。”他预计，如果美元继续下跌，套利交易将会蓬勃发展。

在货币政策领域，美元贬值可能会让一些国家松一口气，因为这消除了它们支持本币贬值的紧迫性。

其中包括日本。美元兑日元本周下跌 3%，兑日元将创 1 月份以来最大单周跌幅。日元疲软给依赖进口的日本经济带来了问题，并引发了日本继去年自 1998 年以来首次干预市场以支撑日元汇率的预期。

鉴于瑞典克朗疲软，交易商也一直在关注瑞典央行可能采取的行动。但本周，美元兑克朗下跌近 6%，创 11 月以来最大单周跌幅。

法国兴业银行货币策略师肯尼思·布劳克斯(Kenneth Broux)表示，日元持续走强可能会导致投资者解除近几个月来兑日元建立的大量看跌头寸，从而推高日元。

当然，看空美元也有其自身的风险。一是美国通胀可能出现反弹，这可能会引发人们对美联储更加强硬的押注，并平息今年蓬勃发展的许多反美元交易。

尽管通胀已经降温，但与其他国家相比，美国经济仍保持弹性，很少有人相信美联储会很快降息，这可能会限制美元近期的下行空间。

不过，莫尼克斯美国外汇交易员海伦·盖乌认为，美联储将先于大多数其他央行结束加息周期，从而削弱美元的长期动力。

她表示，虽然美元可能会收复近期的部分跌幅，但“展望六个月后，美元可能会比现在更加疲软”。