摘要：华盛顿7月18日 - 美国6月零售额增幅低于预期，因加油站和建材商店的收入下降，但消费者增加或维持其他地方的支出，这可能使第二季度经济保持稳健增长。总体而言，美国商务部周二发布的好坏参半的报告描绘了消费者的韧性，尽管支出增长势头放缓。这并没有改变美联储在6月维持利率不变后本月将恢复加息的预期。纽约FHN金融宏观...

华盛顿7月18日 - 美国6月零售额增幅低于预期，因加油站和建材商店的收入下降，但消费者增加或维持其他地方的支出，这可能使第二季度经济保持稳健增长。

总体而言，美国商务部周二发布的好坏参半的报告描绘了消费者的韧性，尽管支出增长势头放缓。这并没有改变美联储在6月维持利率不变后本月将恢复加息的预期。

纽约FHN金融宏观策略师威尔·康珀诺尔表示，“在美联储16个月的紧缩政策之后，本应抑制实际消费能力的力量——大流行病储蓄减少、高通胀、借贷成本上升——未能显着减缓消费。”

“坚韧的消费者表明，美联储目前没有理由认为其紧缩政策已经走得太远。”

上个月零售额增长 0.2%。5 月份的数据向上修正，显示销售额增长 0.5%，而不是之前报告的 0.3%。路透社调查的经济学家此前预测零售额增长 0.5%。零售额主要是商品，不根据通货膨胀进行调整。6月份同比上涨1.5%。

尽管自 2022 年 3 月美联储启动了 40 多年来最快的货币政策紧缩周期以来，尽管美联储加息了 500 个基点，但支出仍然强劲。

紧张的劳动力市场继续推动工资上涨，而一些家庭仍然拥有在 COVID-19 大流行期间积累的储蓄。随着通货膨胀的消退，消费者的购买力也在逐渐上升。

零售销售

尽管汽车制造商报告上个月销量加速增长，但 6 月份汽车经销商的销量仍增长 0.3%。5 月份汽车销量猛增 1.5%。制造商报告的单位销量与零售销售数据之间存在差异。

“这在一定程度上与以下事实有关：在与大流行相关的中断导致消费者汽车销量大幅飙升之后，在正常化过程中，该领域正在发生潜在的轮换，目前汽车销量的大部分流向企业而不是消费者。”纽约富国银行经济学家香农·西里 (Shannon Seery) 说道。“消费者对汽车的需求在被提前后正在消退，融资成本目前达到16年来的最高水平。”

在线销售额飙升 1.9%，创六个月来最大增幅。亚马逊(AMZN.O)在 7 月份举办了有记录以来最大规模的Prime Day促销活动后，可能会进一步上涨。

家具店的收入增长了 1.4%，电子和电器商店的销售额增长了 1.1%。6 月份服装店销售额增长 0.6%。

但建筑材料和园林设备用品经销商的收入下降了 1.2%。消费者还减少了在体育用品、爱好、书籍和乐器上的支出。

杂货店销售额下降，百货公司收入也下降。由于汽油价格下跌，加油站销量下降 1.4%。

食品服务和饮酒场所的销售额继 5 月份增长 1.2% 后小幅增长 0.1%。经济学家将外出就餐视为家庭财务状况的一个关键指标。尽管美国人在餐馆和酒吧的消费减少，但信用卡和借记卡数据表明他们正在增加在其他服务上的支出。

服务业在消费者支出中所占比例最大。

达拉斯联信银行首席经济学家比尔·亚当斯表示：“汽油支出减少表明中低收入家庭正在节约可自由支配支出，反映出生活成本压力。” “不过，机场的拥挤人群和音乐会门票的天价表明富裕家庭今年夏天的消费强劲。”

华尔街股市走高。美元兑一篮子货币保持稳定。美国国债收益率下跌。

强劲的核心销售

不计汽车、汽油、建筑材料和食品服务，6月份零售额增长0.6%。5 月份数据略有上调，显示这些所谓的核心零售额增长 0.3%，而不是之前报告的 0.2%。

核心零售销售与国内生产总值中的消费者支出部分最为密切相关。6月份的强劲增长和5月份核心零售销售的向上修正表明，占美国经济三分之二以上的消费者支出上季度继续增长。

然而，这一速度可能慢于第一季度的速度，这是近两年来最快的。

美国银行证券的经济学家将第二季度 GDP 年化增长率预期从 1.5% 上调至 1.7%。1月至3月季度经济增长率为2.0%。

贸易站市场情报副总裁戴维·拉塞尔 (David Russell) 表示：“经济正在缓慢发展，但并未出现过热。” “对于担心美联储在 7 月后需要加息的投资者来说，这是一个适度的利好消息。”

尽管消费者坚挺，但制造商却在更高利率的冲击下萎靡不振。美联储的另一份报告显示，继 5 月份制造业产出下降 0.2% 后，6 月份制造业产出下降 0.3%。制造业的疲软主要局限于商品生产，而与旅游等服务相关的行业则继续扩张。

花旗集团驻纽约首席经济学家安德鲁·霍伦霍斯特（Andrew Hollenhorst）表示：“我们预计这种动态将在未来几个月继续下去，尽管近期经济活动的弹性，加上我们对经济衰退的预期，甚至可能使制造业生产得到更多支持。