摘要：怀俄明州杰克逊霍尔8月25日 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五表示，美联储可能需要进一步加息，以冷却仍然过高的通胀，并承诺在即将召开的会议上谨慎行事，他指出，在缓解价格压力以及美国经济出人意料的强劲带来的风险方面取得了进展。尽管鲍威尔的言论不像一年前在杰克逊霍尔年度经济政策研讨会上所传达的那样强硬，但他的...

怀俄明州杰克逊霍尔8月25日 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五表示，美联储可能需要进一步加息，以冷却仍然过高的通胀，并承诺在即将召开的会议上谨慎行事，他指出，在缓解价格压力以及美国经济出人意料的强劲带来的风险方面取得了进展。

尽管鲍威尔的言论不像一年前在杰克逊霍尔年度经济政策研讨会上所传达的那样强硬，但他的言论仍然具有冲击力，投资者现在认为年底前再次加息的可能性大于不。

鲍威尔在主题演讲中表示：“在决定是否进一步收紧货币政策或保持政策利率不变并等待进一步数据时，我们将谨慎行事。” “美联储的职责是将通胀率降至 2% 的目标，我们也会这么做。”

自 2022 年 3 月以来，美联储已加息 5.25 个百分点，美联储首选指标的通胀率已从去年夏天 7% 的峰值降至 3.3%。鲍威尔表示，尽管下降是“值得欢迎的进展”，但通胀“仍然过高”。

他表示：“我们准备在适当的情况下进一步加息，并打算将政策保持在限制性水平，直到我们确信通胀持续下降以实现我们的目标。”

但鲍威尔表示，鉴于“经济可能不会如预期降温的迹象”，包括“特别强劲”的消费者支出和“可能反弹”的房地产业，高于趋势的增长“可能会使通胀的进一步进展面临风险，并可能导致经济增长放缓”。进一步收紧货币政策。”

他的言论表明，美联储正在努力应对经济体发出的相互矛盾的信号，从某些数据来看，通胀在没有给经济造成太大损失的情况下大幅放缓——这是一个不错的结果，但也增加了美联储政策的限制性不足以完成这项工作的可能性。 。

与去年在堪萨斯城联邦储备银行主办的备受关注的会议上的讲话不同，鲍威尔并没有暗示进一步的政策紧缩将给家庭带来“痛苦”。

但他也没有表示降息已接近尾声，也没有像一些政策制定者那样点头表示，一旦通胀以更可持续的方式降温，就需要下调利率。

“手指扣动扳机”

截至收盘，与美联储政策利率挂钩的期货合约定价的 9 月份加息的可能性略低于 20%，但年底政策利率的可能性高于 50%，为 5.5%。 5.75%的范围，比当前范围高四分之一个百分点。美联储政策制定者也将于 11 月和 12 月举行会议。

两年期国债收益率当天收于 5.08%，为 2007 年 6 月以来的最高收盘价。

通胀洞察（Inflation Insights）的奥迈尔·谢里夫 (Omair Sharif) 表示：“我的主要收获是，当谈到再次加息时，主席仍然将手指放在扳机上，尽管比去年少了一些。”

鲍威尔表示，很难准确地知道当前基准利率比“中性”利率高出多少，因此很难评估美联储对增长和通胀施加了多大的限制。

”劳动力市场可能会导致重返 2% 变得困难。

鲍威尔表示，近期基本通胀指标（不包括食品和能源价格）的下降“值得欢迎，但两个月的良好数据只是建立通胀持续下降信心的开始”。

美联储主席表示，考虑到更广泛的服务业（不包括住房）的“规模”，“取得一些进一步的进展至关重要”，而且可能需要经济放缓才能实现这一目标。

鲍威尔表示：“限制性货币政策可能会发挥越来越重要的作用。要使通胀持续回落至2%，预计需要一段时期的经济增长低于趋势水平以及劳动力市场状况的一定程度的疲软。”

尽管鲍威尔的语气不像去年那么严厉，但他在一系列非常突然的言论中驳斥了市场的观点，即美联储当时已接近加息周期的结束并将在今年降息。不过，很明显他不想放弃任何选择。

道富环球顾问公司首席投资策略师迈克尔·阿罗恩表示：“鲍威尔继续走钢丝。”“今年我认为他正在表明，他对货币政策的进展以及通胀的降低感到满意。” 但他仍然坚信他们正在仔细观察，而且还有工作要做。”

在会议间隙接受采访时，其他美联储政策制定者表达了一系列观点。克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特表示：“我们可能还有一些工作要做。”

芝加哥联储行长奥斯坦·古尔斯比认为，焦点可能会转向弄清楚将利率保持在高位多久，而不是利率应该上升多少。

鲍威尔周五结束演讲时，几乎用了他去年在杰克逊霍尔演讲时的相同台词：“我们将坚持下去，直到工作完成。”