摘要：北京时间1月27日，美联储政策制定者终于看到在抑制高通胀方面取得了一些持续进展，巩固了他们下周将利率提高 25 个基点的计划，交易员押注他们将在 3 月份结束加息行动。政府周五报告称，美国央行首选的通胀指标个人消费支出 (PCE) 价格指数 12 月份同比上涨 5.0%，低于 11 月份 5.5% 的 12 个月涨幅，自 2021 年 9 月以来的...

北京时间1月27日，美联储政策制定者终于看到在抑制高通胀方面取得了一些持续进展，巩固了他们下周将利率提高 25 个基点的计划，交易员押注他们将在 3 月份结束加息行动。

政府周五报告称，美国央行首选的通胀指标个人消费支出 (PCE) 价格指数 12 月份同比上涨 5.0%，低于 11 月份 5.5% 的 12 个月涨幅，自 2021 年 9 月以来的最低水平。

核心 PCE 同比增长 4.4%，是自 2021 年 10 月以来的最低增速，美联储在剔除波动因素后用来衡量通胀的潜在势头。在最近的三个月平均水平中，它增长了约 3.2%年化的基础。

这种降温让交易员押注美联储将很快结束其自 1980 年代以来最激进的紧缩政策，旨在抑制整个经济的需求，以使去年飙升至 40 年高位的通胀回落至其低位。 2% 目标利率。

“随着通胀降温，美联储下周可以合理地降低加息步伐，”LPL Financial 首席经济学家杰弗里罗奇表示。

与美联储政策利率挂钩的期货价格显示，美联储在 1 月 31 日至 2 月 31 日结束时将基准利率上调至 4.5%-4.75% 几乎是确定性的。1 次会议，从现在的 4.25%-4.5%，3 月份再次加息 25 个基点。

其他定价数据也符合预期。周五晚些时候公布的一项调查显示，美国消费者对未来一年的通胀前景降至 2021 年 4 月以来的最低水平。密歇根大学表示，其 1 月份终值的一年期通胀预期从初值降至 3.9%。 4.0%。五年通胀前景也从 3.0% 降至 2.9%。

对利率的怀疑

美联储政策制定者已表示，他们预计利率最终会略微上升——略高于 5%——并警告称，他们预计今年不会降息，以确保他们一定会赢得通胀战争。

但交易员认为 3 月后进一步加息 25 个基点的可能性只有三分之一，而且在政府报告也显示消费者减少支出后，他们坚定了最早从 9 月开始降息的押注。

消费者支出占经济活动的三分之二以上，因此经济增长放缓的迹象以及制造业也处于低迷初期，增加了到今年下半年经济衰退的风险。

中央银行虽然维持利率将在一段时间内保持在高位，但如果通胀继续下降，而经济在货币紧缩的压力下过度下滑，央行将被视为屈服。

Capital Economics 首席北美经济学家保罗·阿什沃思 (Paul Ashworth) 表示：“由于目前利率上升显然对需求造成了沉重压力，我们预计今年核心通胀将继续放缓，这最终将促使美联储在今年晚些时候开始降息。”