摘要：北京时间1月28日，预计美国国债收益率一年后将大幅低于路透社一个月前调查的债券策略师预期的水平，这突显出今年金融市场与央行的看法背道而驰.尽管美国经济在去年最后一个季度以年化 2.9% 的速度增长，但它显然正在失去动力。市场交易员和政策制定者对即将到来的经济衰退的严重程度以及可能的政策反应存在分歧。摩根大通的...

北京时间1月28日，预计美国国债收益率一年后将大幅低于路透社一个月前调查的债券策略师预期的水平，这突显出今年金融市场与央行的看法背道而驰.

尽管美国经济在去年最后一个季度以年化 2.9% 的速度增长，但它显然正在失去动力。市场交易员和政策制定者对即将到来的经济衰退的严重程度以及可能的政策反应存在分歧。

摩根大通的债券策略师最近指出，美国国债市场已经为经济衰退定价，而不仅仅是因为经济衰退的风险增加。

他们在最近的一份报告中写道：“在最近的反弹中，美国国债与其潜在驱动因素进一步背离......在控制了市场的美联储政策和增长预期后，10 年期收益率似乎低了 30 个基点。”

主要基准政府债券收益率已经脱离去年底和 2023 年初的峰值，此后已下跌 20-40 个基点，对利率特别敏感的美国两年期国债收益率下跌超过 50 个基点。

经济学家——许多来自同一家银行——普遍预计美联储在暂停前会再加息几次，而且今年不会降息，这表明两年期国债收益率下降为时过早。

他们还表示，他们的前景面临的风险是利率保持在高位的时间更长，而不是相反。

1 月 18 日至 27 日的路透调查显示，基准 10 年期美国国债收益率将从周四的 3.50% 升至三个月后的 3.70%，然后分别在六个月和 12 个月内降至 3.60% 和 3.25%。 58 位战略家。

这比去年 12 月公布的一项民意调查低约 30 个基点。

预计美国两年期国债收益率一年后将从目前的 4.15% 左右降至 3.52%，比上个月调查预测的 3.94% 低 40 个基点以上。

这将延长有记录以来最长的两年期收益率高于 10 年期收益率曲线倒挂的时期之一。自1955 年以来的每一次美国经济衰退之前，收益率曲线都会倒挂。

但美联储表示，它甚至不准备考虑很快降息。

“虽然市场目前预计将在 2023 年末进行首次降息，但我们预计首次降息只会在 2024 年第一季度进行，并且随着前端利率仍处于高位且长期利率继续放缓，预计曲线将保持更长的时间增长势头，”道明证券全球利率策略主管 Priya Misra 表示。

欧元区和英国的主权债券收益率预计也将在一年内走低，这些国家的决策者也没有停止加息，并且正在努力应对比美国更高的通胀率。

民意调查预计德国国债收益率将从目前的 2.25% 升至 3 个月和 6 个月左右的 2.4% 左右。然后他们预计将在一年内回落至 2.05%。

最新交投于 3.30% 左右的英国国债收益率预计将在 3 月底前上升并达到 3.45% 的峰值，并在接下来的三个月内保持在该水平附近，然后在年底前降至 3.20%。