摘要：3月20日消息，瑞士信贷表示，作为其与瑞银 (UBS) 救援合并的一部分，根据瑞士监管机构的命令，其 160 亿瑞士法郎（172.4 亿美元）的额外一级债务将减记至零。 UBSG.S)周日激怒了债券持有人。瑞士监管机构 FINMA 表示，该决定将增加该银行的资本金。此举反映出当局希望看到私人投资者分担瑞士信贷麻烦带来的痛苦。主席玛琳·...

3月20日消息，瑞士信贷表示，作为其与瑞银 (UBS) 救援合并的一部分，根据瑞士监管机构的命令，其 160 亿瑞士法郎（172.4 亿美元）的额外一级债务将减记至零。 UBSG.S)周日激怒了债券持有人。

瑞士监管机构 FINMA 表示，该决定将增加该银行的资本金。此举反映出当局希望看到私人投资者分担瑞士信贷麻烦带来的痛苦。

主席玛琳·阿姆斯塔德表示，FINMA 在做出决定时坚持了该国“太大而不能倒”的银行业框架。

这意味着 AT1 债券持有人似乎一无所有，而在破产程序中排在债券优先顺序中的股东将根据瑞银交易获得 32.3 亿美元。

AT1 债券是在全球金融危机之后设计的，是一种计入银行监管资本的次级债务形式。它们的设计目的是在银行陷入困境时将风险转移给投资者并远离纳税人。

当贷款人的资本缓冲被侵蚀超过一定阈值时，债券可以转换为股票或减记。

瑞士信贷 AT1 债券的投资者公理另类投资研究主管杰罗姆·勒格拉斯 (Jerome Legras) 表示：“他们如何扭转 AT1 持有人与股东之间的等级制度，这令人震惊且难以理解。”

路透社周日早些时候报道称，作为救助协议的一部分，瑞士当局正在考虑让债券持有人蒙受损失。

瑞银首席执行官拉尔夫哈默斯告诉分析师，将 AT1 债券减记至零的决定是由 FINMA 做出的，因此不会给银行带来负债。

瑞士信贷的 AT1 债券在周日早些时候上涨，原因是有报道称股东将在与瑞银的交易中获得一些收益，这增加了债券持有人将受到保护的希望。

由于对瑞士银行健康状况的担忧加剧，这些债券在周末前已陷入困境。

投资者表示，瑞士监管机构的举措可能会使其他银行更难筹集新的 AT1 债务。

奔点资本顾问合伙人兼首席投资官迈克尔·阿什利·舒尔曼表示：“对于所有其他银行而言，这将使 AT1 债券变得更加昂贵，因为现在其他所有人都会看到这种额外的风险。”

AT1 支付更高的利息，因为它们比普通债务为投资者带来更多风险。

在周日的消息发布之前，投资者一直担心银行延长未偿还的 AT1 债券以避免因利率上升而以更差的条件进行再融资的前景。