摘要：纽约3月23日消息，美联储艰难的加息周期可能即将结束，但投资者发现美国股市有很多值得担忧的地方。在本月两家美国银行倒闭和陷入困境的欧洲银行瑞信倒闭后的首次会议上，美联储周三将利率提高了25个百分点，并表示即将暂停进一步增加借贷费用。这是许多投资者期待已久的消息，此前标准普尔 500 指数去年下跌近五分之一，原...

纽约3月23日消息，美联储艰难的加息周期可能即将结束，但投资者发现美国股市有很多值得担忧的地方。

在本月两家美国银行倒闭和陷入困境的欧洲银行瑞信倒闭后的首次会议上，美联储周三将利率提高了25个百分点，并表示即将暂停进一步增加借贷费用。

这是许多投资者期待已久的消息，此前标准普尔 500 指数去年下跌近五分之一，原因是美联储启动了自 1980 年代以来最激进的货币政策紧缩周期。然而，一些人担心利率的快速上升只是开始波及美国经济，并且在银行业动荡、企业利润前景悲观和经济衰退迫在眉睫的情况下仍对进入股市持谨慎态度。

“宏观经济政策和经济前景比两周前更加复杂，”美瑞普斯金融首席市场策略师安东尼·萨格林贝内表示，他持有的股票配比低于正常水平。

“在这种高度不确定的环境中，你需要更加谨慎和更具防御性，才能驾驭它，”他说。

周三股市下跌，基准标准普尔 500 指数(.SPX)在美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 会后的新闻发布会上摇摆不定后收盘下跌 1.65%。纳斯达克综合指数(.IXIC)下跌 1.6%。

令市场不安的是财政部长珍妮特耶伦的评论，她周三告诉立法者，联邦存款保险公司 (FDIC) 没有考虑为该行业最近的冲突产生的存款提供“一揽子保险” 。

鲍威尔表示，银行业压力可能引发信贷紧缩，对经济产生“重大”影响，美联储官员预计今年经济放缓幅度将超过此前预期。

资本经济学的分析师认为今年可能会出现衰退，他们写道：“虽然......银行业动荡的确切影响尚不确定，但我们现在更有信心美联储对经济增长的预测将被证明过于乐观。”

与此同时，尽管美联储最新的政策声明不再表示“持续加息”可能是合适的，但鲍威尔表示通胀仍远高于美联储的目标，政策制定者今年不太可能降息，这一前景与众多投资者中。

期货市场目前定价的联邦基金利率到年底约为 4.25%，而周三生效的利率区间为 4.75% 至 5%。

安联投资管理的高级投资策略师查理·里普利表示：“股市肯定会喜欢美联储转向或美联储将放慢加息速度，我认为这就是他们得到的结果。”他最近增加了对现金的配置。“鲍威尔还表示，他认为今年某个时候降息是不合理的，因此整个更高更长时间的主题很可能正在上演。”

不确定的前景

面对不确定性，今年股市表现强劲，标准普尔 500 指数自 2022 年底以来上涨了 2.5%。

许多投资者的股票投资组合仍然清淡，一些人认为这种市场状况对股票有利，因为当市场情绪发生变化时，可能会出现强劲的买盘。德意志银行的策略师在 3 月 17 日的一份报告中表示，上周德意志银行的总体股票仓位指标出现 15 个月以来的最大跌幅。

美国国债收益率从近期高位回落也利好股市，尤其是标普 500 指数中权重较大的大型科技股和成长股。收益率与债券价格走势相反。

不过，一些投资者认为收益率可能会再次走高。富兰克林邓普顿固定收益首席投资官索纳尔·德赛表示，她对美国国债最近的反弹持怀疑态度，因为通胀仍然很高。

“毫无疑问，我认为还会有更多的波动，”德赛说，他预计美国 10 年期基准国债收益率今年将从目前的 3.45% 反弹至 4%。

企业利润是另一个潜在的麻烦点，根据 Refinitiv IBES 的数据，标准普尔 500 指数成份股公司的利润在 2022 年第四季度下降 3.2% 后，预计第一季度和第二季度将出现同比下降。

如果像许多分析师现在预期的那样放贷放缓，这甚至可能无法完全反映出银行业危机带来的潜在放缓的影响。

达·戴维森的财富管理研究主管詹姆斯·拉根说：“我认为市场并没有开始竞争。” “未来的收益将面临一些压力。”