摘要：黑人失业率在 3 月份创下历史新低，这是美国劳动力市场的一个里程碑，大多数决策者和经济学家预计，面对更高的利率，劳动力市场将开始降温，从而危及这些历史性收益。美国劳工统计局周五表示，上个月黑人失业率从 2 月份的 5.7% 降至 5%，这也许是一份报告中最值得注意的数据点，该报告既显示了美国就业市场的弹性，也显示了...

黑人失业率在 3 月份创下历史新低，这是美国劳动力市场的一个里程碑，大多数决策者和经济学家预计，面对更高的利率，劳动力市场将开始降温，从而危及这些历史性收益。

美国劳工统计局周五表示，上个月黑人失业率从 2 月份的 5.7% 降至 5%，这也许是一份报告中最值得注意的数据点，该报告既显示了美国就业市场的弹性，也显示了早期迹象其容易受到美联储去年设计的更高借贷成本的影响。

就在一个月前，美联储主席杰罗姆鲍威尔面临一群进步的民主党立法者的严厉批评，他们指责他试图策划放缓招聘，这将使历史上的弱势群体 - 特别是黑人 - 面临最大的失业风险。

3 月份的数据显示这还没有发生。非裔美国人失业率下降 0.7 个百分点，是自 2021 年 11 月以来的最大降幅，黑人女性失业率下降至 4.2% 的历史新低。黑人男性的失业率从 2 月份的创纪录低位 5.1% 上升至 5.2%。

此外，白人和非裔美国人的失业率差距也缩小至 1.8 个百分点，为劳工部半个世纪前开始追踪失业率以来的最低水平。

话虽如此，随着美国整体失业率小幅回落至 1960 年代以来的最低水平，这可能已经是最好的了。问题在于，随着未来几个月就业市场的疲软，如此低的利率和利差是否会像大多数人预期的那样保持相对稳定，或者黑人、西班牙裔和其他人的收益是否会像历史上经济衰退期间那样更快地消失。

警告标志

后期周期行为的迹象开始积累。流入劳动力市场的净流量和劳动力参与率都在提高，研究表明这些发展出现在就业周期的后期。

面对更高的利率，通常对裂缝最敏感的部门的就业已经开始闪烁黄光。

例如，由于美联储一年多前开始加息以来房屋开工率下降，建筑业就业出人意料地具有弹性，但在 3 月份有所下降。在工业生产下降之后，制造业也失去了工作，这是密切关注经济衰退开始的统计数据之一。

现在，大部分就业增长来自事实证明最令美联储恼火的领域，这可能是美联储可能觉得有必要进一步收紧条件以降低价格上涨速度的迹象。一个典型的例子：休闲和酒店业的就业增长不仅带动了私营部门的整体就业增长，而且整个行业的月薪涨幅为 0.7%，是全国平均水平的两倍多。

这些数据再次凸显了黑人工人 3 月份收益的潜在脆弱性。自 1970 年代以来，在每次美国经济衰退中，黑人失业率至少比白人高出 2 个百分点，而且往往远不止于此。