摘要：3月13日消息，美联储周日公布了一项新计划，以确保银行能够满足所有储户的需求，因为在 72 小时内两家主要银行突然倒闭后，银行挤兑的可能性不断上升。银行定期融资计划(BTFP) 将向银行、储蓄协会、信用合作社和其他符合条件的存款机构提供期限最长为一年的贷款。以下是美联储计划的一些关键要素：缓解压力美联储已将利率从...

3月13日消息，美联储周日公布了一项新计划，以确保银行能够满足所有储户的需求，因为在 72 小时内两家主要银行突然倒闭后，银行挤兑的可能性不断上升。

银行定期融资计划(BTFP) 将向银行、储蓄协会、信用合作社和其他符合条件的存款机构提供期限最长为一年的贷款。

以下是美联储计划的一些关键要素：

缓解压力

美联储已将利率从一年前的接近零提高到现在的 4.50-4.75%，以应对去年创下 40 年来新高的通胀。

这削弱了债券价格，包括银行广泛持有的较旧国债的价格，事实证明这是硅谷银行无法筹集资金并导致其倒闭的一个主要因素。官员们担心其他人很快就会效仿。

美联储在周日的一份声明中表示：“BTFP 将成为针对高质量证券的额外流动性来源，从而消除了机构在压力时期迅速出售这些证券的需要。”

没有理发

该计划的一个关键要素是可接受的贷款抵押品——包括美国国债和抵押贷款支持证券等——将按“面值”估值，这意味着因美联储加息一年而受损的公开市场债券价值不会降低银行可以从中央银行借多少钱。

同样的抵押条款也适用于从美联储的“贴现窗口”（其传统的最后贷款人工具）中提取的贷款。通常，贷款金额取决于抵押品的市场价值。

“这将使银行能够为潜在的存款外流提供资金，而不会在贬值证券上造成具体损失，”高盛周日在美联储宣布后写道。

一年贷款

新贷款将提供长达一年的贷款。借款人可以提前偿还贷款而不会受到处罚。可以在 2024 年 3 月 11 日之前取得预付款。

固定借贷成本

利率将为一年期隔夜指数掉期 (OIS) 利率加 10 个基点，并在预付款当天固定为预付款期限。

根据 Refinitiv 的数据，在美联储宣布消息后，周日晚些时候，OIS 利率被引述为 4.9% 左右，低于上周在硅谷出现困难并开始压低利率之前的 5.6% 的高位。

财政部支持

美联储 12 家地区性银行的贷款承诺将得到美国财政部外汇稳定基金 250 亿美元的支持。美联储表示，预计不必动用这些资金，因为该计划下的贷款是完全追索权的，这意味着如果无法偿还，央行可以扣押所有抵押品。

事实上，美联储的贷款是“超越质押抵押品的追索权”，这考虑到了抵押品可能受损的事实。

高盛写道，这表明“只有在借款机构缺乏足够的资产来偿还贷款的情况下，抵押品的面值估值才会有意义”。

传染遏制

杰富瑞经济学家在细节公布后写道：“上周硅谷银行未能筹集资金的最大启示之一是去年利率累计上涨对其证券投资组合的影响。”

“由于质押的抵押品将按面值估值，这项新工具将确保持有至到期投资组合受到类似损害的其他银行能够轻松利用它们获得流动性，而不必实现重大损失和洪水有纸的市场。”

他们说：“对于地区银行业的许多人来说，周一肯定是压力很大的一天，但今天的行动大大降低了进一步蔓延的风险。”