摘要：北京时间月19日，美国 12 月零售额降幅为一年来最大，受到汽车和一系列其他商品购买量下降的拖累，使消费者支出和整体经济增长放缓进入 2023 年。主要是商品的零售额连续第二个月下降，正在削弱工厂的生产。周三公布的其他数据显示，12 月制造业产出录得近两年来的最大降幅，而月度生产者价格指数也大幅下跌。需求疲软和通胀...
北京时间月19日，美国 12 月零售额降幅为一年来最大，受到汽车和一系列其他商品购买量下降的拖累，使消费者支出和整体经济增长放缓进入 2023 年。
主要是商品的零售额连续第二个月下降，正在削弱工厂的生产。周三公布的其他数据显示，12 月制造业产出录得近两年来的最大降幅，而月度生产者价格指数也大幅下跌。
需求疲软和通胀下降的普遍迹象可能会鼓励美联储进一步放缓下个月的加息步伐，但由于劳动力市场仍然紧张，不会很快暂停货币政策收紧。美国中央银行正处于自 1980 年代以来最快的加息周期。
“在经济不确定时期，消费者可能会紧缩开支，”北卡罗来纳州夏洛特 LPL Financial 首席经济学家杰弗里罗奇说。“经济轨迹正在走弱，2023 年衰退风险正在上升。”
上月零售额暴跌 1.1%，为 2021 年 12 月以来的最大降幅。11 月数据经修正后显示销售额下降 1.0%，而不是之前报告的下降 0.6%。路透社调查的经济学家曾预测销售额下降 0.8%。12 月份零售额同比增长 6.0%。
零售额未根据通货膨胀进行调整。12 月销售额的下降可能部分是由于当月商品价格下跌。由于厌倦了通货膨胀的消费者利用零售商提供的折扣，假日购物也被提前到 10 月。
12 月的寒流可能会影响餐馆和酒吧的销售。汽油价格下跌影响了加油站的收入，也有助于降低销量。此外，支出正在重新转向服务。
美国银行的经济学家表示，政府用来从数据中剔除季节性波动的模型并未完全适应自大流行开始以来向更早的假期购物的转变。
即使考虑到扭曲因素，较高的利率也提高了信贷成本，许多美国人用信贷来为商品购买融资，近几个月来侵蚀了零售额。
美联储周三发布的褐皮书报告称，消费者支出“略有增长，一些零售商报告称假期期间的销售更为强劲”。但它补充说，“零售商指出，高通胀继续降低消费者的购买力，尤其是在中低收入家庭中。”
汽车经销商的销售额下降了 1.2%。加油站的收入下降了 4.6%。网上零售额下降 1.1%。家具店销售额暴跌 2.5%。零售销售报告中唯一的服务类别食品服务和饮酒场所的收入下降了 0.9%。
电子和电器商店销售额下降 1.1%。服装店销售额和日用百货商店的收入也有所下降。但体育用品、业余爱好和乐器商店以及建筑材料和园艺设备供应商都取得了收益。
美联储去年将政策利率从接近零的水平上调了 425 个基点至 4.25%-4.50% 的区间，为 2007 年底以来的最高水平。12 月时，美联储预计到年底借贷成本将至少再上调 75 个基点2023 年。
金融市场已消化美联储 1 月 31 日至 2 月 25 日加息 25 个基点的预期。1 次会议，根据 CME 的 FedWatch 工具。华尔街股市下跌。美元兑一篮子货币持稳。美国国债价格上涨。
制造业产出下降
不包括汽车、汽油、建筑材料和食品服务在内的零售额上月下降 0.7%。这些所谓的核心零售额在 11 月份下滑了 0.2%，未经修正。
核心零售额与国内生产总值的消费者支出部分最为相关。核心零售销售的疲软可能会被服务支出的预期收益所抵消。消费者支出继续受到劳动力市场吃紧的支撑，劳动力市场吃紧使工资保持高位。
失业率处于 3.5% 的 50 多年低点。
纽约 FHN Financial 的高级经济学家 Will Compernolle 表示：“随着消费者更接近大流行前的旅行、外出就餐和参加现场活动的‘常态’，他们已将更多支出转向服务。”
由于经通胀调整的消费者支出在 10 月份增长 0.5%，而在 11 月份保持不变，经济学家认为第四季度整体消费者支出的增长将超过第三季度 2.3% 的年化增长率。
10 月至 12 月季度的国内生产总值增长率估计高达 3.5%，这也反映出自 2009 年初以来 11 月贸易逆差的最大收缩。第三季度经济增长率为 3.2%。然而，经济进入 2023 年势头减弱。工资增长正在放缓，储蓄也在减少。
美联储的另一份报告显示，12 月制造业产出下降 1.3%，为 2021 年 2 月以来的最大降幅，上个月的产量远低于最初的预期。
大多数经济学家预计经济将在今年下半年陷入衰退，尽管人们谨慎地希望温和的通胀可能会阻止美联储将其目标利率提高到上个月预测的 5.1% 的峰值之上。
这将导致增长只会急剧放缓，而不是经济收缩。
通货膨胀继续减弱，劳工部的第三份报告显示最终需求的生产者价格指数继 11 月上涨 0.2% 后，12 月下跌 0.5%。
政府上周报告称，12 月份月度消费者价格指数出现逾 2-1/2 年来的首次下跌。
“美联储在抗击通胀方面取得进展，虽然尚不清楚这是否会导致美联储变得更加鸽派，但这至少意味着央行可能不需要在加息和收紧流动性方面变得更加激进，”何塞·托雷斯说，迈阿密盈透证券高级经济学家。
