摘要：莫斯科2月23日消息，俄罗斯经济在去年面对严厉的西方制裁时表现出意外的弹性，但随着更多政府支出用于军事，恢复到冲突前的繁荣水平可能还很遥远。甚至一年前莫斯科派兵进入乌克兰后不久做出的内部预测也预测，2022 年经济将萎缩 10% 以上，超过苏联解体后和 1998 年金融危机期间出现的衰退。但统计机构 Rosstat 的初步估计...

莫斯科2月23日消息，俄罗斯经济在去年面对严厉的西方制裁时表现出意外的弹性，但随着更多政府支出用于军事，恢复到冲突前的繁荣水平可能还很遥远。

甚至一年前莫斯科派兵进入乌克兰后不久做出的内部预测也预测，2022 年经济将萎缩 10% 以上，超过苏联解体后和 1998 年金融危机期间出现的衰退。但统计机构 Rosstat 的初步估计显示去年收缩幅度较小，为 2.1%。

“事实证明，俄罗斯经济和治理体系比西方想象的要强大得多，”总统弗拉基米尔普京本周对俄罗斯的政治、军事和商业精英说。“他们的算计没有成真。”

其能源出口的高价格帮助缓解了旨在在经济上孤立俄罗斯的制裁的打击，而资本管制使卢布升至七年来的高位。进口锐减导致经常账户盈余创历史新高。

尽管失去了价值约 3000 亿美元的国际储备，但由埃尔维拉·纳比乌琳娜 (Elvira Nabiullina) 领导的中央银行仍稳稳地掌舵。

但分析人士仍然认为，莫斯科称之为在乌克兰的“特别军事行动”会带来巨大而持久的机会成本。在冲突开始之前，政府曾预测去年的经济增长率为 3%。

我的投资电报频道的分析师格里戈里·日尔诺夫表示：“去年经济出人意料的事实无疑是一个积极因素。” “然而，最好将动态与如果之前的趋势继续下去会是什么进行比较。”

日尔诺夫表示，经济要到 2025 年才能恢复到 2021 年的规模，“如果没有去年的危机，GDP 的水平在未来 10 年内很难达到”。

莫斯科正在亚洲为其经济命脉石油和天然气出口寻找新市场，并通过灰色进口计划维持消费品供应。然而，它越来越回避帮助刺激其后苏联增长的西方市场，并转向国内。

普京表示，“去美元化”运动意味着卢布在俄罗斯国际结算中的份额翻了一番。与此同时，银行正在寻找恢复利润的国内手段。

普京告诉商界精英到俄罗斯投资，称普通俄罗斯人不会对他们失去的游艇和豪宅感到同情。

“枪支不是黄油”

他还主张可持续的国内发展和自给自足的经济，并回顾了对苏联领导人的批评，他们过于关注军费开支而忽视了人民的福祉。

普京说：“有句话说：‘枪炮不是黄油’。” “当然，保卫国家是最重要的优先事项，但在解决这一领域的战略任务时，我们不能重蹈覆辙，不能破坏我们自己的经济。”

但俄罗斯正在加大军费开支，从医院和学校挪用资金最终会阻碍民用经济基础设施的发展。

支出增加和收入下降导致 1 月份出现 250 亿美元的预算赤字，而经常账户盈余较上年同期减少了一半以上。

高油价通常会帮助充实未雨绸缪的国家财富基金，但由于其碳氢化合物出口现在受到禁运和价格上限的限制，俄罗斯目前正在从 NWF 出售人民币以弥补赤字。

虽然财政部已承诺赤字不会失控，但动用该基金可能会降低莫斯科未来的支出能力并助长通胀风险。

俄罗斯央行对俄罗斯经济健康状况的分析一贯比普京更为悲观，该央行警告称，不断扩大的预算赤字会引发通胀，并表示今年更有可能将利率从 7.5% 上调，而不是降息。

资深经济官员奥列格·维尤金本月在一份报告中写道，实现今年的石油和天然气收入目标似乎越来越困难，尤其是在俄罗斯乌拉尔混合油价格下跌的情况下。

为了满足预算计划，俄罗斯将不得不将其计划的 NWF 支出增加一倍，冒着更高的通胀风险，迫使央行提高借贷成本。

奥列格·维尤金 写道：“实施这样的预算是导致金融稳定逐渐受到侵蚀和人口实际工资进一步下降的一条途径。”

去年实际可支配收入下降了 1%，促使俄罗斯人多存少花。零售额下降 6.7%。

俄罗斯央行前顾问、独立分析师亚历山德拉·普罗科彭科 (Alexandra Prokopenko) 表示，俄罗斯人更强烈的储蓄倾向是经济不确定性的一个迹象。

普罗科彭科也强调了经济的机会成本，他说俄罗斯的金融领导层已经习惯于应对危机。自 2008 年全球金融危机以来，类似的官员一直在掌权，带领该国度过与西方日益恶化的关系。

“我们可以肯定地说，画面不是黑白的。普京可以为他的‘俄罗斯堡垒’感到自豪，这是他的金融领导层为他建造的，”她说。“但它的建造成本很高。”