摘要：在多项指标显示复苏势头减弱后，中国央行连续第六个月向金融体系注入更多长期流动性，以提振经济增长。中国人民银行提供了 1250 亿元人民币（180 亿美元）的中期贷款便利，比 5 月份到期的金额多出 250 亿元人民币。彭博社在行动前调查的 10 位分析师中有 8 位预计展期持平。一年期政策性贷款利率连续第九个月保持在 2.75%...

在多项指标显示复苏势头减弱后，中国央行连续第六个月向金融体系注入更多长期流动性，以提振经济增长。

中国人民银行提供了 1250 亿元人民币（180 亿美元）的中期贷款便利，比 5 月份到期的金额多出 250 亿元人民币。彭博社在行动前调查的 10 位分析师中有 8 位预计展期持平。一年期政策性贷款利率连续第九个月保持在 2.75% 不变。

中国 4 月份公布的通胀低于预期，进口和信贷锐减，增加了人们对中国人民银行可能有空间加强货币支持的预期。由于预期会有更多政策支持，债券价格上涨，一些分析师表示，今年仍有可能降息，最快可能在本季度到来。

华创证券分析师周冠南表示，“未来不排除进一步下调政策利率的可能性”，三季度或四季度可能降息。央行也需要注入流动性，以避免她说，月中纳税期间可能出现波动。

其他人则表示，在当前的 4 月至 6 月期间可能会降息，以在面对增长逆风时迅速采取行动。

花旗集团分析师上周在一份报告中写道，他们预计今年 MLF 利率将下调 20 个基点，最早可能在本季度末首次下调。国泰君安国际控股有限公司首席经济学家周浩上周表示，由于经济增长显着放缓的迹象，降息“似乎在第二季度迫在眉睫”。

央行 5 月 11 日的数据显示，由于消费者和企业抑制借贷，4 月份的信贷和新增贷款远低于预期。中国 4 月份的消费价格也几乎没有上涨，表明经济复苏正在减弱。

彭博经济研究怎么说

中国人民银行保持一年期政策利率不变，表现出耐心，但显然希望在今年晚些时候在必要时保留更多行动空间。在我们看来，不作为可能会削弱本已疲软的信心，并损害复苏。我们仍然认为中国人民银行将在 2023 年底前降息 20 个基点，并预计在 6 月首次降息 10 个基点。

中国经济学家曲大伟

衡量商业贷方借贷成本的银行同业拆借利率已跌至使更昂贵的 MLF 基金更具吸引力的水平。

其他市场利率似乎反映出人们对经济复苏将保持强劲的信心减弱。10 年期政府债券收益率上周跌至 11 月以来的最低水平，原因是资金涌入更安全的资产，一些银行降低了存款利率。操作后收益率小幅上涨 1 个基点至 2.71%，而离岸人民币兑美元汇率基本持平于 6.9730。

中国基准的沪深 300 指数已从 1 月份的今年高点下跌超过 6%，而上证综指在接近进入技术牛市后本月表现不佳。

在中国人民银行注入流动性后，中国股市周一小幅走低，而货币市场利率基本稳定。隔夜回购利率已从 5 月初的低点回升，而 7 天利率几乎没有变化，因为自 3 月份上次下调法定准备金率以来，市场流动性压力有所缓解。

新加坡华侨银行利率策略师 Frances Cheung 表示：“净流动性注入即使不是可以忽略不计也很少，但它向市场发出了一个信号，即中国人民银行通过量化工具保持支持。”