摘要：北京时间1月13日，美联储政策制定者周四对 12 月通胀持续放缓表示松了一口气，这为美联储在不到三周后召开会议时可能降息至 25 个基点铺平了道路。周四公布的政府数据显示，美国 12 月消费者物价指数出现 2-1/2 年来首次月度下降，基础通胀放缓。在截至 12 月的 12 个月里，所谓的核心 CPI 上涨了 5.7%，为 2021 年 12 月以...

北京时间1月13日，美联储政策制定者周四对 12 月通胀持续放缓表示松了一口气，这为美联储在不到三周后召开会议时可能降息至 25 个基点铺平了道路。

周四公布的政府数据显示，美国 12 月消费者物价指数出现 2-1/2 年来首次月度下降，基础通胀放缓。在截至 12 月的 12 个月里，所谓的核心 CPI 上涨了 5.7%，为 2021 年 12 月以来的最小涨幅，这是美联储激进加息正在产生预期效果的新证据。

里士满联邦储备银行总裁汤姆巴尔金在 2018 年对记者的评论中表示，“我们实际上正在限制经济，并且可能正在限制通货膨胀的过程中。这意味着我可以更加细致地决定即将到来的加息幅度。”里士满。在 12 月的会议上加息半个百分点后，巴尔金表示，他“在概念上支持一条更慢但更长且可能更高的路径”，具体取决于通胀的表现。

“未来加息 25 个基点是合适的，”费城联储主席帕特里克·哈克 (Patrick Harker) 在宾夕法尼亚州马尔文对一个当地团体发表讲话时说，并补充说，一旦利率略高于 5%，“我预计……将是足够严格，我们将维持利率不变，让货币政策发挥作用。”

亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔博斯蒂克在接受哥伦比亚广播公司新闻采访时表示，12 月份的通胀数据是“好消息”。“这确实表明通胀正在放缓，这让我感到一些安慰，因为我们或许可以放慢脚步。”

美联储在 12 月的会议上将目标政策利率设定在 4.25% 至 4.5% 之间。此后的数据显示，通胀放缓，劳动力市场从 2022 年大部分时间的就业和工资增长步伐温和放缓。

该数据让美联储对“软着陆”的希望保持在视野中，并促使政策制定者本周更公开地谈论将加息幅度缩减至美联储近几十年来更常用的四分之一基点增量。

与 2022 年上半年相比，当那些最关心通胀的人呼吁更大幅度的加息时，没有人公开向他们的同事施压要求加息 0.5 个基点——尽管有些人仍然对这个想法持开放态度。

“令人鼓舞的是，我们今天获得了一些朝着正确方向发展的信息，”关于通胀，圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯布拉德在威斯康星银行家协会组织的一次活动中表示。

布拉德指出，通胀率仍远高于美联储 2% 的目标，他重申他希望央行的政策利率“尽快”超过 5%。

但是，在他直言不讳地提倡大幅增加的一年之后，布拉德并没有反对向前推进的小幅增加。

尽管如此，美联储政策制定者仍然围绕进一步加息——无论规模如何——以及最终目标高于 5% 保持一致。

“我们还有工作要做。通胀太高，我们需要坚持下去，直到它可持续地回到我们 2% 的目标，”巴尔金在对弗吉尼亚银行家协会的评论中说。

巴尔金指出，即使增长放缓，经济仍在继续增加就业机会。他说，如果有的话，最近的经济活动数据推迟了衰退的风险。

更高更长？

CPI 数据公布后美股上涨。与美联储政策利率挂钩的期货交易员押注从 1 月 31 日至 2 月 1 日的会议开始加息幅度将下调至 25 个基点，并暂停略低于 5%，并预计今年晚些时候将降息.

这种观点与美联储官员坚称的方向形成鲜明对比：不仅仅是高一点，而且倾向于在通胀可能需要的较长时间内保持在该水平，以可信地放缓至美联储的目标。

美联储 12 月 13 日至 14 日的会议纪要显示，没有央行决策者预计 2023 年全年都会降息。亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔博斯蒂克本周表示，他的基本情况是利率将在 2024 年之前保持高位。

虽然过去三个月的通货膨胀率朝着“正确的方向”发展，但巴尔金周四表示，“你必须小心不要过早宣布胜利......通货膨胀率将比简单下降至 2% 更持久”，可能要求利率在比预期更长的时间内处于限制性水平。

美联储政策制定者一再表示，他们希望避免重蹈 1970 年代的覆辙，当时央行先加息，然后在通胀似乎消退时降息，结果却不得不将借贷成本提高得更高，以使物价压力回到正常水平。

在此期间，美联储最终将借贷成本和美国失业率推高至两位数，然后才停止价格螺旋式上升。

美联储政策制定者表示，他们预计目前为 3.5% 的失业率在当前的通胀斗争中不会上升超过一个百分点。